悦同学
第五年0息债券到期收益率不就是即期利率吗？
第五题 0息债券到期收益率不就是即期利率吗 即期利率可以小于0为什么0息债券收益率不能小于0
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来自 悦同学 的提问
2021-12-05 16:34:24 阅读544
悦同学：
同学，你好:
你对即期利率的理解很准确，但是即期利率(零息债券到期收益率)不能等于小于等于0，如果这样就不会有人买债券，金融理论不能脱离现实，是以现实为基础的。
悦同学：
负利率不是即期利率小于0吗而是名义利率为0？
展开悦同学：
负利率是名义利率小于通胀率，名义利率最低值就是0。
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其他回答
善同学
三年期零息票债券到期收益率为9.5%，二年期零息票债券到期收益率为8.7%，则第三年的远期利率为( )。
张老师
b 答案解析：
[解析] 设三年期远期利率为f3，由公式得：1+f3=(1+y3)3/(1+y2)2=(1+9.5%)3/(1+8.7%)2，可得f3=11.12%。
[解析] 设三年期远期利率为f3，由公式得：1+f3=(1+y3)3/(1+y2)2=(1+9.5%)3/(1+8.7%)2，可得f3=11.12%。
姜同学
零息票债券即期利率和到期收益率是什么关系？
罗老师
即期收益率也可以被称之为零息利率是零息债券到期收益率的简称，在债券定价公式当中即期收益率就是用来进行现金流贴现的贴现率。到期收益率的一般人虽然用不到，但是在进入行业当中是特别重要的，因为我们中国大部分的国债都是附息债券，比如票面利息是5%一年付一次利息，也就是能够买一百元的债券每年会给你五块钱的利息，但是到期收益和基金收益完全不同，这个5%并不能够等同于5%的收益，因为债券发行的时候并不一定是以票面的价值发行的可能有折价或者溢价。如果您不想对于到期收益率有一个深刻的理解，那么就可以将它理解成为真实的收益率是多少？
因为不论是什么样的投资市场利率都会发生一定的变化，因此到期收益率的曲线也就会有一定的偏移，因此在投资收益率几乎不等于到期收益率，从而使得了投资人实现的收益和到期收益之间仍然会存在着一些差别，因为到接收也并不能够真实的反映出固定收益证券的投资收益，因此到期收益也不应该成为能够衡量投资收益的客观性指标。
对于债券的组合收益率就需要通过将在全组合堪称是单一的债券，也是该债券组合所有的现金流的现值等于该债券组合市场价值的适当贴现率，就是该债券组合的到期收益率，也可以被称之为内部的回报率，到期的收益率比较难计算因此应用面也不是特别广泛，但是股票组合的收益率就比较容易计算，尤其是反映股票组合风险的指标也非常容易计算。
因为不论是什么样的投资市场利率都会发生一定的变化，因此到期收益率的曲线也就会有一定的偏移，因此在投资收益率几乎不等于到期收益率，从而使得了投资人实现的收益和到期收益之间仍然会存在着一些差别，因为到接收也并不能够真实的反映出固定收益证券的投资收益，因此到期收益也不应该成为能够衡量投资收益的客观性指标。
对于债券的组合收益率就需要通过将在全组合堪称是单一的债券，也是该债券组合所有的现金流的现值等于该债券组合市场价值的适当贴现率，就是该债券组合的到期收益率，也可以被称之为内部的回报率，到期的收益率比较难计算因此应用面也不是特别广泛，但是股票组合的收益率就比较容易计算，尤其是反映股票组合风险的指标也非常容易计算。
A同学
一年期债券的到期利率是6.3%，2年期零息债券的到期利率是7.9%。第2年的远期利率是多少？
刘老师
先求出第二年的远期利率：1+10%=（1+y）/(1+8%)y=9%.即第二年的远期利率为9%。然后计算付息债券的价格（按每年的当其利率折现）：110/1.081.09+10/1.08=95.7797元。这就是两年付息债的发行价格。最后计算它的到期收益率：pv=95.7797，fv=100，pmt=10，n=2，则i/y=12.51%。
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