老师，你再看看这个部分，我理解的对不对。尤其是RM的理解，“平均水平”这块。老师看我理解的对不对。

老师仔细看了，同学理解的很到位，也很擅长总结～

还有风险溢价也称之为风险报酬率吧？然后我们根据不同贝塔系数求出不同的风险溢价，也是不同证券各自的风险溢价的“平均水平”吧，即与“RM”一个意思，都是平均水平，各自的。

是的哈，风险溢价可以称为风险收益率、风险报酬率～后面理解也很好～

然后最后一段话，资本市场有效，期望报酬率＝必要报酬率，我以M点举例，简单说了一下。老师能不能再帮我解释的详细一点呢？这个理由

期望报酬率是使证券或组合现在价格=未来现金流的折现率，也就是说期望报酬率是证券本身的报酬率～所以我们用期望报酬率折现得到的是证券或组合的价格

必要报酬率是投资人要求的最低报酬率，投资人看重的证券或组合的价值，所以使用必要报酬率折现得到的是证券或组合的价值

而资本市场有效时，价格等于价值

所以两个的折现率也相等

即必要报酬率=期望报酬率

也就是同学说的此时投资人无法获得超额收益

因为资本市场有效

价格=价值

证券或组合未来现金流量用期望报酬率折现，得到的是证券价格

证券或组合未来现金流量用必要报酬率折现得到的是证券的价值

因为价格=价值

所以其折现率相等

也就是期望报酬率=必要报酬率