胡老师 高顿研究院副院长

2020-01-13 21:35:59

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君不见同学，你好，关于内含增长率为什么不是用预计留存收益除以期初股东权益？ 我的回答如下

可爱的同学，你好

内含增长率的公式推导如下：

外部融资额=经营资产增加额-经营负债增加额-可动用金融资产-预计留存收益增加

假设可动用金融资产=0

外部融资额=经营资产销售百分比×营业收入增加-经营负债销售百分比×营业收入增加-预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

外部融资产/营业收入增加=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业收入/营业收入增加×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

因为：预计营业收入/营业收入增加=(基期营业收入+营业收入增加)/ 营业收入增加=基期营业收入/营业收入增加+1=1/增长率+1

外部融资产/营业收入增加=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-（1/增长率+1）×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

令外部融资额=0，则增长率=内含增长率

0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率)/增长率]×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)

等式两边同时乘以预计营业收入，变形为：

　0=预计经营资产-预计经营负债-(1/增长率+1)×预计净利润×(1-预计股利支付率)

=预计经营资产-预计经营负债-(1/增长率+1)×预计净利润×预计利润留存率

=预计净经营资产-(1/增长率+1)×预计净利润×预计利润留存率

即：

预计净经营资产=(1/增长率+1)×预计净利润×预计利润留存率

　 　 　 　 　 　 　 　 　=1/增长率×预计净利润×预计利润留存率+预计净利润×预计利润留存率

1/增长率=(净经营资产-预计净利润×预计利润留存率)/(预计净利润×预计利润留存率)

所以，

内含增长率=(预计净利润×预计利润留存率)/(预计净经营资产-预计净利润×预计利润留存率)

　 　 　 　 　 　=预计留存收益/(预计净经营资产-预计留存收益)

分子分母同时除以预计净经营资产：

内含增长率=(预计净利润/预计净经营资产×预计利润留存率)/(1-预计净利润/预计净经营资产×预计利润留存率)

祝学习愉快~

以上是关于率,内含增长率相关问题的解答，希望对你有所帮助，如有其它疑问想快速被解答可在线咨询或添加老师微信。

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