债务利息抵税收益的现值表达式是VL＝VU＋T×D＝VU＋PV（利息抵税）？-高顿问答

A同学

债务利息抵税收益的现值表达式是VL＝VU＋T×D＝VU＋PV（利息抵税）？

求解D选项？

来自 A同学的提问 2017-03-14 09:58:56 阅读2343

夏老师 高顿研究院副院长

2017-03-14 09:58:56

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A沃同学，你好，关于债务利息抵税收益的现值表达式是VL＝VU＋T×D＝VU＋PV（利息抵税）？我的回答如下

同学，你好！
　　　　　　　　 MM理论分成了无税和有税两种。
　　　　　无税
　　　没有企业所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关。
　　有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。在数量上等于无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬。
　有税
有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。其表达式如下：
V_L＝V_U＋T×D＝V_U＋PV（利息抵税）
有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率

比较两个公式，你就明白D是如何错了。

以上是关于税,抵税相关问题的解答，希望对你有所帮助，如有其它疑问想快速被解答可在线咨询或添加老师微信。
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其他回答

茜同学

Vu是啥意思，他讲的，我没听明白，DT又是啥意思？为啥D+E=Vu+DT呢？然后，它下面那个公式是啥意思呢？，看不明白

李老师

你好，同学。这里是指有负债的企业价值和无负债的企业价值是一致的。 Vu代表的是股权价值，DT代表的是利息抵税的价值。也就是整体价值=股权价值%2B利息抵税的价值。 D%2BE指的是整体价值。

海同学

有道注会里的财务管理的题目，不太懂请教老师。下列表达式正确的有（BCD）。A.税后利息率＝（利息支出－利息收入）/负债B.杠杆贡献率＝[净经营资产净利率费用×（1－税率）/（金融负债－金融资产）]×净负债/股东权益C.权益净利率＝（税后经营净利润－税后利息）/股东权益×100%D.净经营资产/股东权益＝1＋净财务杠杆,解释：税后利息率＝税后利息费用／净负债，所以，选项A是错误的；请问税后利息费用是什么，个人理解：税后利息率＝（利息支出－利息收入）x(1-所得税率）/负债，对不对，利息费用等不等于（利息支出－利息收入）。

郑老师

税后利息率要考虑所得税的。税后利息率=利率*（1-25%）

海同学

利息费用等不等于（利息支出－利息收入）。

郑老师

有道注会里的财务管理的题目,税后利息率＝税后利息费用／净负债，利息费用等不等于（利息支出－利息收入）。

海同学

利息费用等于利息收入一利息支出。但有时得看具体题目进行判断。这个错的原因是没有考虑所得税。

微同学

下面的公式怎样理解？有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值

黄老师

你好，我是这样认为的，有负债企业的价值要大于无负债企业的价值，因为有负债企业可以享受到利息抵税的好处，所以价值大。但是有负债企业用财务困境风险，到期归还不钱等会带来额外的成本。说以在有上面公式。比较抽象，我就是这么认为的。希望对你的理解有帮助、