王竹芬同学，你好，关于税后经营净利润的计算，100为什么不扣除折旧也就是非付现成本？ 我的回答如下

勤奋的同学你好：

这里不是算现金流，而是算税后经营净利润，不用区分付现和非付现成本。就是要区分经营活动和金融活动~
资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销，不是账面价值~

永续增长状态，就直接用下期实体现金流除以（加权平均资产成本-永续增长率）。

祝学习愉快，如有疑问欢迎再交流呀，加油ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ

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王竹芬同学，你好，关于税后经营净利润的计算，100为什么不扣除折旧也就是非付现成本？ 我的回答如下

算资本成本的时候都是原值增加额的概念，不是账面价值~

第三问求17年底实体价值，虽然题目说的是2019开始进入稳定增长状态，实际上18年相对于17年也是增长6%，所以实际就是从18年开始进入稳定增长，只是题目把18年单独出来作为基期计算~

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王竹芬同学，你好，关于税后经营净利润的计算，100为什么不扣除折旧也就是非付现成本？ 我的回答如下

1企业价值评估都是取自报表项目，是账面价值

2未来现金流折现，答案是把2018年作为D1，

当然同学也可以分别计算，答案是一样的

=2018年现金流现值+后续期现金流现值（2018作为D0）=50/(1+12%)+50*（1+6%）/[（12%-6%）（1+12%）]=833.33

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