老师。无风险利率上升了，股票价值下降了，所以股价也会下降呀，所以看涨期权价值也会下降，我是这样理解的。

对呀，无风险利率上升了，不就价值下降了么！老师，你第一次解答我看不明白。。。

爱思考的同学你好~

“利率对于期权价格的影响是比较复杂的。一种简单而不全面的解释是：假设股票价格不变，高利率会导致执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值。

还有一种理解的办法是：投资于股票需要占用投资人一定的资金，投资于同样数量的该股票的看涨期权需要较少的资金。

在高利率的情况下，购买股票并持有到期的成本越大，购买期权的吸引力越大。因此，无风险利率越高，看涨期权的价格越高。对于看跌期权来说，情况正好与此相反。”

上面是2021年教材第174页的原文。

老师解释一下教材第一种理解方法，这里无风险利率上升，所以将行权时的行权价格折现的时候，会导致行权价下降，从而拉大股票价与行权价之间的差额，导致看涨期权价值增加。

这里教材原文也说是“一种简单而不全面的解释”，不全面的地方就在于没有考虑同学所说的无风险利率上升，导致股票价值下降的问题。

再解释一下教材第二种理解方法，站在投资的零时点，投资人可以选择投资股票或者投资看涨期权，此时无风险利率上升，导致资金使用成本（机会成本）提高，所以投资人更偏好资金占用小的来做投资。

股票和看涨期权相比，看涨期权的占用资金肯定是少于股票的，所以投资人会更偏好投资看涨期权，所以看涨期权价值升高。

希望能帮到同学，加油呀~

老师，您的解释是无风险利率升高导致行权价格价值下降，但我想的是无风险利率上升使得股票价值下降，距离行权价格更近了。所以为什么不是折现股票的价格呢，而是折现行权价格呢？

老师，股票价格为零为什么期权价值也为零。

爱思考的同学，你好~

请问同学这句话是出自哪里呢？

假设有一份看跌期权，执行价格是10块钱，如果到期日的股票价值为零，那么看跌期权在到期日的价值就是10而不是0呢~

所以同学这句话是错的呢~

希望帮到同学呀~

老师，公司以应付票据作为股利支付给股东，我知道这是负债股利。但是不理解！