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2014年CIIA考试必考内容-可持续增长率

来源： 高顿网校 2014-06-20
　　为了让大家快速有效的复习CIIA相关基础知识点，高顿网校专家精心准备了CIIA考试各科目的重要知识点，希望帮助大家掌握最基础的CIIA考试考点。
 
　　2014年CIIA考试考点：可持续增长率
 
　　(一)可持续增长率的含义
　　可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率和财务政策时，公司销售所能增长的*5比率。
 
　　(二)假设条件
　　可持续增长率的假设条件如下：
　　(1)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去；
　　(2)公司目前的股利支付率是目标支付率，并且打算继续维持下去；
　　(3)不愿意或者不打算增发新股和回购股票，增加债务是*10的外部筹资来源；
　　(4)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息；
　　(5)公司资产周转率将维持当前水平。
　　上述假设条件成立的情况下，销售的实际增长率与可持续增长率相等。
 
　　【假设分析】
　　1、经营效率不变——资产周转率和销售净利率维持当前的水平。
　　2、财务政策不变——资产负债率（或权益乘数）和股利政策（股利支付率或收益留存率）不变。
 
　　根据以上假设可以推出如下结论：
　　资产周转率不变→销售增长率=总资产增长率；
　　销售净利率不变→销售增长率=净利增长率；
　　资产负债率不变→总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率；
　　股利支付率不变→净利增长率=股利增长率=留存收益增加额的增长率；
　　即在经营效率和财务政策不变的假设条件下，销售增长率=总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=净利增长率=股利增长率=留存收益增加额的增长率。
 
　　最后，高顿网校预祝考生们顺利通过考试！ 
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