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CIIA考试他人经验分享之公司财务

来源：高顿网校 2014-07-08

　　高顿网校与您一起分享CIIA考试他人经验之公司财务。

　　公司财务应该说不算太难。主要讲的就是NPV和IRR，这个真的不用再讲了。都讲烂掉了。算了还是点几个点吧。NPV和IRR是有根本区别的。IRR是按这个利率不断再投资的。而NPV的机会成本可以是预测的。还有IRR的个数是随着现金流符合变化而变化的。以及两个指标的选择，为什么NPV要优于IRR的分析方法。

　　还有一点是各位在挑选计算器的时候不妨考虑下德州计算器中有计算IRR的机型。因为当初财迷的我买的计算器是没有IRR的计算功能的，这就弄得凡是要设计IRR的题别人做都是计算，而我做起来就要用试错法，真的快疯了。

　　WACC中要注意，应该是有优先股的成本的，但是好像计算中从来就没考虑过优先股，但是各位还是知道的好。剩下的那些企业如何在短期和长期融资看过两遍应该会懂。清算顺序应该不用背。有意思的是MM股利模型，这个东西各位要真的看懂才好。还有就是股息稀释。这个要反复的弄明白为止，还有就是股票加权数量的计算。因为它会给你具体的发行日期，这样各位可以掐着手指头算到底这个新发现的股票占到了整个年份的几分之几，然后确定权重。

　　至于兼并收购跨国分析这些估计是为了整体知识的全面性加上的，为了以防万一要看，但是好像也没考过。实在看不懂的地方可以适当忽视。毕竟考试是要考基础的东西。

　　股票的分析被放到了一级里面，估计是讲完了公司金融，如果不讲讲公司最重要的融资模式的股票似乎对不起这部分的内容，因此才加上的。但是难度不高。自由现金流考试总会给你让你看的懂的方式。因此使用DCF（自由现金流）贴现不是很难。需要注意的是贴现的最后一项是要预测今后的现金流都是那样，因此折现中就用了k-g的公式，而分子上也多加了一期（1+g）。其实就算是DDM（股利贴现模型）咱们也不怕，因为咱们的证券五门都是过了的。公式集上对于这个部分提供了几个公式，不好意思，各位，要全部背下来。重点注意D是下一期的股利。因为公司2009年发放的股利其实是2008年赚的。因此要使时期匹配就要加上一期。还有就是PMM（这个叫价格乘数模型），就是P/E，真的不难。当然如果你看的EMH就要想到是有效市场假说的东西了。

　　必背题：2006年3月卷一第2题。06年9月卷一第3题。2010年3月卷一第2题、第3题。

　　高顿网校小编寄语：临近您考试两年的考试题都是应该重点记忆的，因为这代表了考试发展的趋势。

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