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CIIA宁夏：【公式】衍生证券和其他产品的分析

来源： 高顿网校 2014-09-12
　　相信宁夏的CIIA学员应该都知道，考前一个月是考试黄金阶段的学习，那么，在2014年9月CIIA的临考之际，我们该做点什么呢？下面，看一看CIIA考试公式辅导：衍生证券估值和分析。
　　2.2  衍生证券和其他产品的分析
 
　　2.2.1  期货
 
　　2.2.1.1  期货的理论价值
　　无收益资产的期货的定价
　　此处
　　Ft, T       对于一张在T 日交割的合约，在t 日的期货价格
　　St      标的资产在t日的现货价格
　　Rt, T       在t和T日之间的无风险利率
 
　　普通的持仓成本关系
　　此处
　　Ft, T       对于一张在T 日交割的合约，在t 日的期货或远期价格
　　St      标的资产在t日的现货价格
　　Rt, T       在t和T日之间的无风险利率
　　k(t, S)  持仓成本，诸如保险开支， 储存开支，等。
　　FV(revenues)  持有现货的收益的未来价值
 
　　连续时间的持仓成本关系
　　此处
　　Ft, T       对于一张在T 日交割的合约，在t 日的期货价格
　　St      标的资产在t日的现货价格
　　y      标的资产或商品的连续净收益（收益减去持仓成本）
　　rt, T        连续累计的无风险利率
 
　　股票指数期货
　　此处
　　Ft, T           对于一张在T 日交割的合约，在t 日的期货价格
　　It         指数的当前现货价格
　　股票i在tj日支付的股利
　　wi        股票i在指数中的比重
　　Rt, T           在t和T日之间的无风险利率
　　在tj和T日之间的利率
　　N         指数中包含的证券的数量
 
　　利率期货的持仓成本关系
　　此处
　　Ft, T       对于一张在T 日交割的合约，在t 日的期货公允价格叫价
　　Ct, T       在t和T日之间所有息票支付利息重新投资的未来价值
　　St      标的债券在t日的现货价格
　　A t      标的资产在t日的应计利息
　　Rt, T       在t和T日之间的无风险利率
　　AT      交割债券在T日的应计利息
 
　　交割日的理论期货
　　FT, T  = 最便宜交割债券的现货价值 / 转换因子
　　远期汇率
　　连续复利累计下
　　此处
　　Ft, T        远期汇率（每外币之本币数）
　　St       现货汇率（每外币之本币数）
　　Rdom    在t和T时之间的本币之无风险利率
　　Rfor     在t和T时之间的外币之无风险利率
　　rdom     在t和T时之间的本币之连续复利无风险利率
　　rfor      在t和T时之间的外币之连续复利无风险利率
 
　　商品期货
 
　　此处
　　Ft, T       对于一张在T 日交割的合约，在t 日的期货价格
　　St      标的资产在t日的现货价格
　　Rt, T       在（T - t）期间的无风险利率
　　k(t, T)  持仓成本，诸如保险开支， 储存开支，等
　　Yt, T      便利收益
 
　　2.2.1.2  套期保值策略
　　套期保值比率
　　此处
　　HR      套期保值比率
　　ΔS      每单位现货价格的变化
　　ΔF      每单位期货价格的变化
　　NF      期货的数量
　　NS      现货的数量
　　k       合约规模
 
　　完美套期保值
　　此处
　　HR      套期保值比率
　　NF      期货的数量
　　NS      现货的数量
　　k       合约规模
 
　　最小方差套期保值比率
　　-套期保值的利润
　　对于标的资产的多头
　　此处
　　ST      期货合约到期日的现货价格
　　St       t时刻的现货价格
　　FT, T     到期日时的期货价格
　　Ft, T     到期日为T的期货在t时的价格
 
　　-最小方差套期保值比率
　　此处
　　HR             套期保值比率
　　Cov（ΔS，ΔF）  现货价格变动ΔS和期货价格变动ΔF之间的协方差
　　Var(ΔF）        期货价格变动的方差
　　ρΔS，ΔF           ΔS和ΔF之间的相关系数
　　σΔS                     ΔS的标准差
　　σΔF，                    ΔF的标准差
 
　　高顿网校小编寄语：大家一起努力吧！等待我们的将是一个美好的明天！加油！加油！

 
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