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CIIA山西：CIIA公式（现代组合理论-套利定价理论）
来源：
高顿网校
2014-09-24
相信山西的CIIA学员应该都知道，复习要有针对性，2015年CIIA考试复习已经启动了，那么，我们该做点什么呢？下面，看一看CIIA考试公式辅导：
3.1.5 套利定价理论
此处
E（Ri） 资产i的预期回报率
Rf 无风险利率
λj 每单位风险敏感性（对于风险j）的预期回报溢价
βij 资产i对因素j的敏感性
N 风险因素的数目
3.1.5.1 单因素模型
单指数模型
此处
Rit 资产或组合i 经过t时期之后的回报率
αi 资产或组合i 的截点
βi 资产或组合i对指数的敏感性
Rindex, t 指数经过t时期后的回报率
εit 随机误差项（E（.）=0）
市场模型
市场模型的预期形式
此处
Rit 资产或组合i 经过t时期之后的回报率
αi 资产或组合i 的截点
βi 资产或组合i对指数的敏感性
RM, t 市场回报率
εit 随机误差项（E（.）=0）
在市场模型中或CAPM 中两种资产的协方差
此处
σij 资产i 和j回报率之间的协方差
βi 组合i 的贝塔
βj 组合j 的贝塔
σ2M 市场组合的回报率的方差
把方差分解成系统和可分散的风险
此处
σ2i 资产或组合i 的总方差
βi2σ2M 市场或系统风险（被解释的波动）
σ2εi 非系统风险或剩余风险（未解释的波动）
指数模型的质量：R2 和ρ2
此处
R2 以Ri 对RI 做回归的相关系数
σ2i 资产i的回报的总方差
βi2σ2M 市场或系统风险（被解释的波动）
σ2εi 非系统风险或剩余风险（未解释的波动）
ρiI 资产i和指数I间的相关系数
3.1.5.2 多因素模型
多指数模型
此处
Ri 资产或组合I 的回报率
βij 资产I 回报对指数I变化的敏感性
Ij 指数J
εi 随机误差项
n 指数的数目
多指数模型的组合方差（每个指数假定相互无关联）
此处
σ2p 组合的方差
σ2i 资产或组合i的方差
βp,jσ2j 源于指数j的系统风险
σ2εp 残余风险
n 指数的数目
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