四川考生请看CIIA公式:现代组合理论-套利定价理论
来源:
高顿网校
2014-09-26
CIIA四川考生福利来啦!!!2015年CIIA考试复习已经启动啦,关于CIIA考题大部分都会和数理相关。小编为学员们整理了CIIA考试公式辅导:套利定价理论。
3.1.5 套利定价理论
此处
E(Ri) 资产i的预期回报率
Rf 无风险利率
λj 每单位风险敏感性(对于风险j)的预期回报溢价
βij 资产i对因素j的敏感性
N 风险因素的数目
3.1.5.1 单因素模型
单指数模型
此处
Rit 资产或组合i 经过t时期之后的回报率
αi 资产或组合i 的截点
βi 资产或组合i对指数的敏感性
Rindex, t 指数经过t时期后的回报率
εit 随机误差项(E(.)=0)
市场模型
市场模型的预期形式
此处
Rit 资产或组合i 经过t时期之后的回报率
αi 资产或组合i 的截点
βi 资产或组合i对指数的敏感性
RM, t 市场回报率
εit 随机误差项(E(.)=0)
在市场模型中或CAPM 中两种资产的协方差
此处
σij 资产i 和j回报率之间的协方差
βi 组合i 的贝塔
βj 组合j 的贝塔
σ2M 市场组合的回报率的方差
把方差分解成系统和可分散的风险
此处
σ2i 资产或组合i 的总方差
βi2σ2M 市场或系统风险(被解释的波动)
σ2εi 非系统风险或剩余风险(未解释的波动)
指数模型的质量:R2 和ρ2
此处
R2 以Ri 对RI 做回归的相关系数
σ2i 资产i的回报的总方差
βi2σ2M 市场或系统风险(被解释的波动)
σ2εi 非系统风险或剩余风险(未解释的波动)
ρiI 资产i和指数I间的相关系数
3.1.5.2 多因素模型
多指数模型
此处
Ri 资产或组合I 的回报率
βij 资产I 回报对指数I变化的敏感性
Ij 指数J
εi 随机误差项
n 指数的数目
多指数模型的组合方差(每个指数假定相互无关联)
此处
σ2p 组合的方差
σ2i 资产或组合i的方差
βp,jσ2j 源于指数j的系统风险
σ2εp 残余风险
n 指数的数目
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