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注会《财务成本管理》知识点：财务管理的基本理论

来源：互联网 2016-08-31

知识点：财务管理的基本理论

（一）现金流量理论

现金流量理论是关于现金、现金流量和自由现金流量的理论，是财务管理最为基础性的理论。

财务学意义上的现金流量与会计学现金流量表的现金流量不尽相同，主要区别有：1.在计量口径方面，会计学现金流量包含现金等价物，而财务学现金流量则不应含有现金等价物；2.在计量对象方面，会计学现金流量就企业整体进行计量，而财务学现金流量不仅就企业整体进行计量，还就证券投资、项目投资等分别进行计量，为企业价值评估、证券价值评估和项目投资评价提供依据；3.在计量分类方面，会计学现金流量分别对营业活动、投资活动和筹资活动进行计量，而财务学现金流量的计量分类，对证券投资则分别计量其现金流入、现金流出和现金净流量，对项目投资则分别计量其初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。

（二）价值评估理论

价值评估理论是关于内在价值、净增加值和价值评估模型的理论，是财务管理的一个核心理论。

从财务学的角度，价值主要是指内在价值、净增加值。譬如，股票的价值实质上是指股票的内在价值即现值，项目的价值实质上是指项目的净增加值即净现值。内在价值、净增加值是以现金流量为基础的折现估价估计值、而非精确值。

现金流量折现模型和自由现金流量折现模型是对特定证券现值和特定项目净现值的评估模型。从投资决策的角度，证券投资者需要评估特定证券的现值，据以与其市场价格比较，做出相应的决策；项目投资者需要评估待定项目的净现值，据以取得和比较净增加值的多少，作出相应的决策。

（三）投资组合理论

投资组合是指投资于若干种证券构成组合投资，其收益等于这些证券的加权平均收益，但其风险并不等于这些证券的加权平均风险。投资组合能降低非系统性风险。

人们从资本市场的历史中认识到风险和报酬存在某种关系：一是承担风险会得到回报，

这种回报称为风险溢价；二是风险性越高，风险溢价越大。但是，人们长期没有找到两者的函数关系。

（四）资本结构理论

资本结构是指公司各种长期资本的构成及比例关系。公司的长期资本包括永久的权益资本和长期的债务资本、权益资本和长期债务资本组合，形成资本结构。

资本结构理论是关于资本结构与财务风险、资本成本以及公司价值之间关系的理论。资本结构理论主要有MM理论、权衡理论、代理理论和优序融资理论。

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高顿CPA研究院主任