2013年《财务成本管理》章节习题：营运资本投资

第十四章 营运资本投资

一、单项选择题

1.下列有关流动资产投资管理的表述中，不正确的是( )。

A.流动资产投资的相对规模通常用流动资产周转率来衡量

B.流动资产投资管理分为流动资产投资政策和流动资产投资日常管理

C.分析假设为：在不影响正常利润的情况下，节约流动资产投资可以增加企业价值

D.流动资产投资的相对规模通常用1元销售占用流动资产来衡量

2.各种持有现金的原因中，属于为把握廉价原材料供应机会而置存现金的动机是( )。

A.交易动机 B.预防动机 C.投机动机 D.长期投资动机

3.某企业12月5日赊购商品时双方约定“1.8/20，N/30”。在12月10日有能力付款，但直到12月25日才支付这笔款项。其目的是运用现金日常管理策略中的( )。

A.加速收款

B.使用现金浮游量

C.力争现金流量同步

D.推迟应付款的支付

4.ABC公司2011年需要现金7200万元，已知有价证券年收益率为6%，每次将有价证券转换为现金的交易成本为150元，则最佳现金持有量和此时的相关最低总成本分别是( )万元。

A.80;3

B.60;3.6

C.60;4.2

D.80;3.6

5.某企业采用随机模式对现金持有量进行控制，当现金持有额降到现金控制的下限时，企业要卖出15000元的有价证券，企业认为现金余额不能超过98000元。若企业目前的现金余额为50000元，则需要卖出有价证券( )万元。

A.0 B.18000 C.33000 D.15500

6.下列有关信用政策说法正确的是( )。

A.较长的信用期有利于增加销售额，所以信用期越长越有利

B.“5C”系统中“品质”指的是顾客的信誉

C.“5C”系统中“条件”指的是顾客获得企业的交易信用所应具备的条件

D.“5C”系统中“能力”指的是顾客的财务实力和财务状况

7.某企业目前的信用政策为“2.5/15，N/40”，有占销售额80%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的应收账款中，有75%可以在信用期内收回，另外25%在信用期满后20天(平均数)收回，则企业应收账款平均收现期为( )天。

A.16 B.21 C.18 D.22.5

8.下列各项中，与企业储备存货有关的成本为( )。

A.取得成本、管理成本和机会成本

B.管理成本、交易成本和缺货成本

C.储存成本、取得成本和机会成本

D.取得成本、储存成本和缺货成本

9.下列因素中，不会影响再订货点的是( )。

A.经济订货量

B.每日耗用量

C.交货天数

D.保险储备量

10.某企业每年耗用某种材料3600千克，该材料单位成本为16元，单位存储成本为2元，一次订货成本为36元，则该企业的最佳订货次数为( )次。

A.10 B.18 C.36 D.29

11.研究存货保险储备的目的是( )。

A.在进货延迟时保证供应

B.降低存货的短货成本

C.降低存货的储备成本

D.使存货的缺货成本与储备成本之和最小
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二、多项选择题

1.在其他因素不变的情况下，会使流动资产投资需求增加的因素有( )。

A.销售利润率增加

B.销售额增加

C.销售成本率增加

D.流动资产周转率提高

2.企业在安排流动资产投资时，需要考虑的成本有( )。

A.短缺成本

B.机会成本

C.持有成本

D.沉没成本

3.下列各项中，有关预防性现金数额表述正确的有( )。

A.企业预防性现金数额的大小与现金流量的可预测性成反比

B.企业预防性现金数额的大小与借款能力成反比

C.企业预防性现金数额的大小与业务交易量成正比

D.企业预防性现金数额的大小与偿债能力成正比

4.与现金持有量反向变动的现金成本有( )。

A.机会成本

B.管理成本

C.短缺成本

D.交易成本

5.存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。以下关于这两种模式的表述中，正确的有( )。

A.两种模式都考虑了现金的交易成本和机会成本

B.与随机模式相比，存货模式更简单、直观

C.与随机模式相比，存货模式有更广泛的适用性

D.随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用

6.通常情况下，影响企业应收账款的机会成本的因素有( )。

A.固定成本

B.变动成本率

C.投资的最低报酬率

D.销售额

7.应收账款赊销的效果好坏，依赖于企业的信用政策。企业的信用政策的内容包括( )。

A.信用期间

B.信用标准

C.收账方法

D.现金折扣政策

8.公司在对是否改变信用期间、现金折扣进行决策时，需要考虑的因素有(　)。

A.产品的边际贡献率

B.公司的所得税税率

C.应收账款的收账费用

D.存货占用资金

9.存货管理的经济订货量基本模型建立的假设条件有( )。

A.企业需要订货时便可立即取得存货

B.集中到货，不可陆续入库

C.存货单价不变

D.存货的需求量按固定比例变化

10.存货管理中的缺货成本包括( )。

A.商誉损失 B.延期交货的罚金

C.紧急额外购入成本 D.材料供应中断造成的停工损失
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三、计算题

1、B公司现金收支状况比较稳定，预计全年(按360天计算)需要现金250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券的年利率为10%。

　　要求：

(1)计算最佳现金持有量。

(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。

(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

2、某公司的变动成本率为60%，资本成本为10%。为扩大销售，拟定了两个备选方案：

(1)将信用条件放宽到“n/45”，预计年销售收入5000万元，坏账损失为销售额的3%，收账费用为60万元。

(2)将信用条件改为“2/10，1/30，n/45”。预计销售收入是5500万元，估计约有60%的客户(按销售额计算)会利用2%的现金折扣，20%的客户会利用1%的现金折扣，坏账损失为销售额的2%，收账费用为55万元。

注：一年按360天计算。

要求：根据上述资料，填列下表，并就选用哪种方案作出决策。

3、三星公司是电脑经销商，预计今年需求量为3600台，平均购进单价为1500元，平均每日供货量100台，每日销售量为10台(一年按360天计算)，单位缺货成本为100元。与订货和储存有关的成本资料预计如下：

(1)采购部门全年办公费为100000元，平均每次差旅费为800元，每次装卸费为200元;

(2)仓库职工的工资每月2000元，仓库年折旧40000元，银行存款利息率为4%，平均每台电脑的破损损失为80元，每台电脑的保险费用为60元;

(3)从发出订单到第一批货物运到需要的时间有五种可能，分别是8天(概率10%)，9天(概率20%)，10天(概率40%)，11天(概率20%)，12天(概率10%)。

要求：

(1)计算经济订货批量、送货期和订货次数;

(2)确定合理的保险储备量和再订货点;

(3)计算今年与批量相关的存货总成本;

(4)计算今年与储备存货相关的总成本(单位：万元)。
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答案及解析

一、单项选择题

1. 【答案】A

【解析】流动资产投资的相对规模通常用流动资产占收入的比率来衡量。它是流动资产周转率的倒数。

2. 【答案】C

【解析】投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会。

3. 【答案】D

【解析】推迟应付款的支付，是指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。

4.【答案】B

5.【答案】B

【解析】H-R=2(R-L) ,因为R-L=15000元， H=98000元,所以R=68000元，L=53000。 企业目前的现金余额为50000元，低于下限，所以需要卖出有价证券18000元，使其现金存量回升至现金返回线的水平。

6. 【答案】B

【解析】信用期过长，对销售额增加固然有利，但只顾及销售增长而盲目放宽信用期，所得的收益有时会被增长的费用抵销，甚至造成利润减少。“品质”指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性。“能力”指顾客的偿债能力。“条件”指可能影响顾客付款能力的经济环境。

7.【答案】B

【解析】应收账款平均收现期=15×80%+40×20%×75%+60×20%×25%=21(天)

8. 【答案】D

【解析】存货的储备成本包括取得成本、储存成本和缺货成本。

9. 【答案】A

【解析】再订货点R=交货时间×平均日需求+保险储备，从公式可以看出，经济订货量与再订货点无关。

10.【答案】A

11. 【答案】D

【解析】研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。

二、多项选择题

1. 【答案】BC

【解 析】总流动资产投资=流动资产周转天数×每日成本流转额=流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率，从公式可以看出选项B、C使流动资产投资需求增加。 流动资产周转率提高，流动资产周转天数减少，总流动资产投资减少。销售利润率增加，在其他不变的情况下，则说明销售成本率下降，总流动资产投资减少。

2. 【答案】AC

【解析】企业在安排流动资产投资时，需要权衡得失，确定其最佳投资需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额。所以，本题选项A、C正确。

3. 【答案】AB

【解析】预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也越大;此外预防性现金数额还与企业的借款能力有关。

4. 【答案】CD

【解析】机会成本与现金持有量同向变动，管理成本与现金持有量无明显的比例关系。

5. 【答案】ABD

【解 析】根据计算公式可知，确定最佳现金持有量的存货模式考虑了机会成本和交易成本，随机模式考虑了每次有价证券的固定转换成本(由此可知，考虑了交易成本) 以及有价证券的日利息率(由此可知，考虑了机会成本)，所以A的说法正确;现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于 其假设现金的流出量稳定不变，而实际上这是很少的，因此其普遍应用性较差，所以选项B正确，选项C错误;随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可 预测的前提下，所以，选项D的说法正确。

6. 【答案】BCD

【解析】应收账款机会成本=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本，根据应收账款机会成本公式，即应收账款应计利息的公式，可知，选项B、C、D正确。

7. 【答案】ABD

【解析】信用政策包括：信用期间、信用标准和现金折扣政策。

8. 【答案】ACD

【解 析】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间、现金折扣进行决策时，要考虑的因素有收益的增加(边际贡献率或1-变动成 本率)、应收账款应计利息的增加(机会成本，即变动成本占用的应收账款与机会成本率的乘积)、收账费用和坏账损失(坏账损失率)、现金折扣成本和存货占用 资金利息等。但不考虑增加收益所涉及的所得税问题。

9. 【答案】ABC

【解析】本题的主要考核点是经济订货量基本模型设立 的假设条件。经济订货量基本模型需要设立的假设条件有：企业能及时补充存货;能集中到货;不允许缺货;需求量稳定并且能预测;存货单价不变，不考虑商业折 扣;企业现金充足;所需存货市场供应充足。所以选项D不是基本模型建立的假设条件。

10. 【答案】ABCD

【解析】本题的主要考核点是缺货成本包含的内容。
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三、计算题

1、

【正确答案】：(1)最佳现金持有量(Q)=(2×250000×500/10%)1/2=50000(元)

(2)最低现金管理相关总成本(TC)=(2×250000×500×10%)1/2=5000(元)

全年现金转换成本=250000÷50000×500=2500(元)

全年现金持有机会成本=(50000÷2)×10%=2500(元)

(3)最佳现金持有量下的全年有价证券最佳交易次数=250000÷50000=5(次)

有价证券交易间隔期=360/5=72(天)

【答案解析】：

【该题针对“最佳现金持有量”知识点进行考核】

2、

【正确答案】：

通过两个方案的比较可知，B方案较优。

【答案解析】：

【该题针对“信用政策的确定”知识点进行考核】

3、

【正确答案】：(1)每次订货的变动成本=800+200=1000(元)

单位变动储存成本=1500×4%+80+60=200(元)

经济订货批量=[(2×3600×1000)/200×100/(100-10)]1/2=200(台)

送货期=200/100=2(天)

订货次数=3600/200=18(次)

(2)平均交货时间=8×10%+9×20%+10×40%+11×20%+12×10%=10(天)

交货期内平均需要量=10×3600/360=100(台)

再订货点=100+保险储备量

①当再订货点为100台(即保险储备量=0)时：

平均缺货量=10×20%+20×10%=4(台)

TC(S，B)=100×4×18+0×200=7200(元)

②当再订货点为110台(即保险储备量=10)时：

平均缺货量=10×10%=1(台)

TC(S，B)=100×1×18+10×200=1800+2000=3800(元)

③当再订货点为120台(即保险储备量=20)时：

平均缺货量=0

TC(S，B)=100×0×18+20×200=4000(元)

根据上述计算结果可知，合理的保险储备量为10台，再订货点为110台。

(3)与批量相关的存货总成本=[2×1000×3600×200×(1-10/100)]1/2=36000(元)

(4)与储备存货相关的总成本

=36000+3800+3600×1500+100000+2000×12+40000

=5603800(元)

=560.38(万元)

【答案解析】：

【该题针对“存货决策”知识点进行考核】