2013年注会《财管》第二章科目辅导(5)

二、运营能力分析

　　企业基于外部环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。
 

　　(一)人力资源营运能力指标

　　劳动效率=营业收入或净资产/平均职工人数

　　对企业劳动效率进行考核评价主要是采用比较的方法，例如将实际劳动效率与本企业计划水平、历史先进水平或同行业平均先进水平等指标进行对比。
 

　　(二)生产资料营运能力分析

　　资产营运能力的强弱取决于资产的周转速度，一般来说，资产周转速度越快，资产的使用效率越高，资产营运能力越强。

　　资产周转速度通常用周转率和周转期表示。

　　周转率是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，它反映企业资产在一定时期的周转次数。

　　周转期是周转次数的倒数与计算期天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数。其计算公式为：

　　周转率(周转次数)=周转额÷平均××资产余额

　　周转期(周转天数)=计算期天数÷周转次数

　　=资产平均余额×计算期天数÷周转额
 

　　注意：

　　1、(1)应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、非流动资产周转率、总资产周转率的周转额均为“营业收入”;

　　(2)存货周转率的周转额为“营业成本”。

　　2、应收账款周转率的理解

　　①应收账款周转率高表明：收账迅速，账龄较短;资产流动性强，短期偿债能力强;可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。

　　②销售收入的赊销比例问题：理论上计算时应使用赊销额取代销售收入。但是外部分析人无法取得赊销的数据，只好直接使用营业收入计算。只要现金销售与赊销的比例稳定，不妨碍与上期数据的可比性，只是一贯高估了周转次数。

　　③应收账款余额的可靠性问题：

　　④应收账款减值准备问题：提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳。如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。

　　⑤应收票据是否计入应收账款周转率：应纳入应收账款周转天数的计算。

　　⑥应收账款周转天数是否越少越好：如果赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不会越少越好。

　　⑦应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来

　　具体地说，生产资料营运能力分析可以从以下几个方面进行分析。
 

　　3.计算和使用存货周转率时应注意的问题

　　①在分析企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应注意存货计价方法的口径是否一致。

　　②存货周转天数不是越低越好

　　③一般来说，销售增加会拉动应收账款、存货、应付账款增加，不会引起周转率的明显变化。

　　④应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系
 

　　4.非流动资产周转率反映非流动资产的管理效率。分析时主要是针对投资预算和项目管理，分析投资与其竞争战略是否一致，收购和剥离政策是否合理等。(P62)
 

　　5.总资产是由各项资产组成的，在营业收入既定的条件下，总资产周转率的驱动因素是流动资产和非流动资产。(P63)
 

　　6.其他质量指标

　　(1)不良资产比率

　　=(资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏挂账+未处理资产损失)/(资产总额+资产减值准备余额)×100%

　　(2)资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产总额×100%
 

　　【典型例题—单选】某企业计划年度销售成本为2000万元，销售毛利率为20%，流动资产平均占用额为500万元，则该企业流动资产周转天数为( )(一年按360天计算)

　　A 120天 B 72天 C 73天 D 65天

　　【答案】：B

　　【解析】：销售收入=2000÷(1-20%)=2500万元

　　流动资产周转次数=2500÷500=5次

　　流动资产周转天数=360÷5=72天