注会《财管》第四章科目辅导(3)

三、现金流量的估算

　　以一个完整的项目为代表，估算现金流入量和现金流出量
 

　　(一)项目现金流入量的估算

　　①营业收入：按照项目在经营期内有关产品的各年预计单价和预计销售量进行估算。

　　②补贴收入

　　③回收流动资金：等于各年垫支的营运资金投资额的合计数。

　　④回收固定资产余值

　　回收流动资金和回收固定资产余值统称为回收额，假定新建项目的回收额都发生在终结点。
 

　　(二)项目现金流出量的估算

　　①建设投资――包括固定资产投资、无形资产投资和开办费投资

　　固定资产原值和固定资产投资之间的关系

　　固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息(固定资产原值在计算折旧时使用)

　　②营运资金投资

　　营运资金投资可按下式计算：

　　某年营运资金投资额(垫支数)=本年营运资金需用数-截至上年的营运资金投资额

　　或 =本年营运资金需用数-上年营运资金需用数

　　某年营运资金需用数=该年流动资产需用数-该年流动负债可用数

　　上式中的流动资产只考虑存货、现实货币现金、应收账款和预付账款等项内容

　　流动负债只考虑应付账款和预收账款等
 

　　见教材124页【例4-2】

　　【典型例题---单选】已知某完整工业投资项目预计投产*9年的流动资产需用数100万元，流动负债可用数为40万元;投产第二年的流动资产需用数为190万元，流动负债可用数为100万元。则投产第二年新增的流动资金额应为(　)万元。

　　A.150 B.90 C.60 D.30

　　【答案】：D

　　【解析】：*9年流动资金投资额

　　=*9年的流动资产需用数-*9年流动负债可用数

　　=100-40=60(万元)

　　第二年流动资金需用数

　　=第二年的流动资产需用数-第二年流动负债可用数

　　=190-100=90(万元)

　　第二年流动资金投资额

　　=第二年流动资金需用数-*9年流动资金投资额

　　=90-60=30(万元)

　　③付现成本的估算

　　其估算公式如下

　　某年付现成本

　　=该年外购原材料 、燃料和动力费+该年工资及福利费+该年修理费+该年其他费用

　　或=该年不包括财务费用的总成本费用-该年折旧额-无形资产和开办费的摊销额

　　上式中其他费用是指从制造费用、管理费用和营业费用中扣除了折旧费摊销费、修理费、工资及福利费以后的剩余部分
 

　　教材124页【例4-3】

　　【典型例题--单选】已知某完整工业投资项目的固定资产投资为2 000万元，无形资产为200万元，开办费投资为100万元。预计投产后第二年的生产经营费用为1 000万元，同年的折旧额为200万元、无形资产摊销额为40万元，计入财务费用的利息支出为60万元，则投产后第二年用于计算净现金流量的付现成本为(　　)万元。

　　A.1 300　　　B.760　　　C.700　　　D.300

　　【答案】：C

　　【解析】：付现成本=1000-200-40-60=700万元
 

　　(三)估算现金流量的困难
 

　　(四)估算现金流量应注意的几个问题

　　(1)区分相关成本和非相关成本

　　(2)不要忽视机会成本

　　(3)要考虑投资方案对公司其他项目的影响

　　(4)要考虑投资方案对净营运资金的影响

　　(5)现金流量估算应由企业内不同部门的人员共同参与进行