注会《财管》第七章科目辅导(4)

第二节、杠杆原理

　　经营风险与经营杠杆

　　本节知识体系 财务风险与财务杠杆

　　总风险与复合杠杆
 

　　一.经营风险与经营杠杆

　　(一)经营风险

　　经营风险是指由于商品经营上的原因给公司的收益(指息税前利润)或报酬率带来的不确定性。
 

　　影响企业经营风险的因素主要有：

　　1.产品需求―――产品的需求越稳定，经营风险越小

　　2.产品售价―――售价变动不大，经营风险越小

　　3.产品成本―――产品成本变动越大的，经营风险越大

　　4.调整价格的能力――企业具有较强的调整价格的能力，经营风险越小

　　5.固定成本的比重――固定成本所占比重较大时，经营风险就较大。这一因素称为经营杠杆。
 

　　(二)经营杠杆

　　经营杠杆反映销售量与息税前利润之间的关系，衡量销售量变动对息税前利润的影响。

　　1、息税前利润与盈亏平衡分析

　　息税前利润EBIT=销售量Q(单价P-单位变动成本V)-固定成本F

　　=销售量Q*单位边际贡献-固定成本F

　　=边际贡献总额-固定成本

　　当息税前利润=0时，

　　盈亏平衡点销售量Q= 超过盈亏平衡点以上的额外销售量，使利润增加;销售量跌到盈亏平衡点以下时，亏损将增加。