注会《财管》第八章科目辅导(26)

第九节 短期筹资与营运资本政策

　　短期负债筹资的特点

　　短期负债筹资 商业信用

　　本节知识体系： 短期借款

　　营运资本持有政策

　　营运资本政策

　　营运资本筹资政策
 

　　本节具体内容：

　　一、短期负债筹资

　　(一)短期负债筹资的特点

　　短期负债筹资所筹资金的可使用时间较短，一般不超过一年。短期负债筹资有以下特点：

　　①筹资速度快，容易取得;②筹资富有弹性;③筹资成本较低;④筹资风险高。
 

　　(二)短期负债筹资的主要形式

　　短期负债筹资最主要的形式是商业信用和短期借款

　　1.商业信用

　　商业信用的具体形式：应付账款、应付票据、预收账款。

　　(1) 应付账款

　　应付账款的成本：

　　放弃现金折扣成本=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(信用期-折扣期)]

　　公式表明：放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化。

　　在附有信用条件的情况下，因为获得不同信用要负担不同的代价，买方企业便要在利用哪种信用之间做出决策。一般说来：

　　①如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本(实质上是一种机会成本)的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。

　　②如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。

　　③如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。

　　④如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小、选择信用成本最小的一家。
 

　　(2)应付票据
 

　　(3)预收账款
 

　　(4)商业信用筹资的特点

　　优点：容易取得，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本

　　缺点：期限较短，在放弃现金折扣时所付出的成本较高
 

　　2、短期借款

　　(1)短期借款种类
 

　　(2)借款的取得
 

　　(3)借款的信用条件

　　①信贷限额

　　信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的*6额。如果企业信誉恶化，即使银行曾同意过按信贷限额提供贷款，企业也可能得不到借款，这时，银行不会承担法律责任。

　　②周转信贷协定

　　周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一*6限额的贷款协定。企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。

　　③补偿性余额

　　补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款余额。对于借款企业来讲，补偿性余额则提高了借款的实际利率。

　　④借款抵押

　　抵押借款的成本通常高于非抵押借款

　　⑤偿还条件

　　(4)短期借款利率及其支付方法

　　短期借款利息的支付方法

　　①收款法。在借款到期时向银行支付利息的方法。此法下实际利率等于名义利率。

　　②贴现法。银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的一种计息方法。此法下实际利率高于名义利率。

　　【典型例题-单选】某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为(　)万元。

　　A.70 B.90

　　C.100 D.110

　　【答案】：C

　　【解析】：贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。

　　③加息法。银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。此法下实际利率高于名义利率。

　　(1) 企业对银行的选择

　　(2) 短期借款筹资的特点

　　短期借款可以随企业的需要安排，便于灵活使用，且取得较简便;其缺点在于短

　　期内要归还，特别是在带有诸多附加条件的情况下更使风险加剧。