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2014年CPA考试《财务成本管理》考点练习题1

来源：高顿网校 2014-04-22

　　1.下列关于评价资本预算项目特有风险的方法的说法中，正确的有（）。

　　A.使用*5最小法时，根据净现值为零时选定变量的临界值评价项目的特有风险

　　B.使用敏感程度法时，根据选定变量的敏感系数评价项目的特有风险

　　C.使用情景分析法时，根据项目的期望净现值评价项目的特有风险

　　D.使用蒙特卡洛模拟分析法时，根据项目净现值的离散程度评价项目的特有风险

　　【正确答案】： A, B

　　【知识点】：项目特有风险的衡量与处置

　　【答案解析】：

　　用情景分析法时，根据项目的期望净现值及其离散程度评价项目的特有风险，使用蒙特卡洛模拟分析法时，根据项目净现值的概率分布评价项目的特有风险。

　　2.计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法。关于这两种方法的下列表述中，正确的有（）。

　　A.计算实体现金流量和股权现金流量的净现值，应当采用相同的折现率

　　B.如果数据的假设相同，两种方法对项目的评价结论是一致的

　　C.实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小

　　D.股权现金流量不受项目筹资结构变化的影响

　　【正确答案】： B, C

　　【知识点】：项目系统风险的衡量和处置

　　【答案解析】：

　　计算实体现金流量的净现值时，应当使用企业的加权平均资本成本作为折现率，计算股权现金流量的净现值时，应当使用股权资本成本作为折现率，所以A错误；采用实体现金流量法或股权现金流量法计算的净现值没有实质的区别，二者对于同一项目的判断结论是相同的，所以B正确；股权现金流量中包含财务风险，而实体现金流量中不包含财务风险，所以实体现金流量的风险小于股权现金流量，即C正确；在计算股权现金流量时需要将利息支出和偿还的本金作为现金流出处理，所以，股权现金流量的计算受到筹资结构的影响，所以D错误。

　　3.高风险项目组合在一起后，下列说法正确的有（）。

　　A.单个项目的大部分风险可以在企业内部分散掉

　　B.单一项目自身特有的风险不宜作为项目资本风险的度量

　　C.*10影响股东预期收益的是项目的系统风险

　　D.单个项目并不一定会增加企业的整体风险

　　【正确答案】： A, B, C, D

　　【知识点】：项目风险分析的主要概念

　　【答案解析】：

　　高风险项目组合在一起后，单个项目的大部分风险可以在企业内部分散掉，此时，企业的整体风险会低于单个项目的风险，或者说，单个项目并不一定会增加企业的整体风险。

　　4.某企业正在讨论更新现有的生产线,有两个备选方案:A方案寿命期10年，净现值为400万元,内含报酬率为10％；B方案寿命期10年，净现值为300万元，内含报酬率为15％。据此可以认定（）。

　　A.A方案较好

　　B.B方案较好

　　C.难以判断

　　D.两方案无差别

　　【正确答案】： A

　　【知识点】：互斥项目的排序问题

　　【答案解析】：

　　净现值法适用于项目寿命期相同的互斥方案比较决策。

　　5.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬率主要取决于该项目的（）。（2006年）

　　A.经营风险

　　B.财务风险

　　C.系统风险

　　D.特有风险

　　【正确答案】： C

　　【知识点】：项目风险分析的主要概念

　　【答案解析】：

　　本题的主要考核点是投资项目评价时，股东站在投资组合的角度，主要考虑项目的系统风险。

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郁刚

高顿CPA研究院主任