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2015年注册会计师考试《财务成本管理》命题预测卷(3)

来源：高顿网校 2015-04-15

　　单项选择题

　　1. 下列情形中，会使企业提高股利支付水平的是(　) 。

　　A、市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

　　B、企业财务状况不好，无力偿还负债

　　C、经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

　　D、企业的举债能力不强

　　2. 下列关于金融市场的说法中，不正确的是(　　)。

　　A、资本市场的风险要比货币市场大

　　B、场内市场按照拍卖市场的程序进行交易

　　C、二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一

　　D、按照证券的资金来源不同，金融市场分为债务市场和股权市场

　　3. 与生产预算无关的预算是( )。

　　A、销售费用和管理费用预算

　　B、制造费用预算

　　C、直接人工预算

　　D、直接材料预算

　　4. 下列关于配股的说法中，不正确的是（）。

　　A、配股权是普通股股东的优惠权

　　B、配股价格由发行人确定

　　C、配股权实际上是一种短期的看涨期权

　　D、配股不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利

　　5. A公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券面值为1000元，期限5年，票面利率为6%，每年付息一次，同时，每张债券附送10张认股权证。假设目前等风险普通债券的市场利率为10%,则每张认股权证的价值为（）元。

　　A、62.09

　　B、848.35

　　C、15.165

　　D、620.9

　　6. 某股票收益率的标准差为28．36％，其与市场组合收益率的相关系数为0．89，市场组合收益率的标准差为21．39％，则该股票的卢系数为()。

　　A、1．5

　　B、0．67

　　C、0．85

　　D、1．18

　　7. 如果某项目的净现值小于0，下列相关的说法中正确的是(　　)。

　　A、项目的现值指数小于0

　　B、项目的内含报酬率小于0

　　C、项目在经济上不可行

　　D、项目的会计报酬率小于0

　　8. 某投资方案，当折现率为15％时，其净现值为45元，当折现率为17％时，其净现值为一20元。该方案的内含报酬率为(　　)。

　　A、14．88％

　　B、16．86％

　　C、16．38％

　　D、17．14％

　　9. 下列关于互斥项目排序的表述中，不正确的是(　　)。

　　A、共同年限法也被称为重置价值链法

　　B、如果两个互斥项目的寿命和投资额都不同，此时可以使用共同年限法或等额年金法来决策

　　C、如果两个互斥项目的寿命相同，但是投资额不同，评估时优先使用净现值法

　　D、共同年限法与等额年金法相比，比较直观但是不易于理解

　　10. 下列关于项目评价方法的表述中，不正确的是(　　)。

　　A、净现值法具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善

　　B、当项目静态投资回收期大于基准回收期时，该项目在财务上是可行的

　　C、只要净现值为正，就意味着其能为公司带来财富

　　D、净现值法所依据的原理是，假设原始投资是按资本成本借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息

　　11. 关于期权的基本概念，下列说法正确的是(　　)。

　　A、期权合约双方的权利和义务是对等的，双方互相承担责任，各自具有要求对方履约的权利

　　B、期权出售人必须拥有标的资产，以防止期权购买人执行期权

　　C、欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行

　　D、期权执行价格随标的资产市场价格变动而变动，一般为标的资产市场价格的60％～90％

　　12. 下列关于股票发行和销售的表述中，不正确的是()。

　　A、公开间接发行的股票变现性强，流通性好

　　B、股票的销售方式包括包销和代销两种

　　C、股票发行价格的确定方法主要包括市盈率法、净资产倍率法、现金流量折现法

　　D、按照我国《公司法》的规定，公司发行股票不准折价发行

　　13. 某公司本年的每股收益为2元，将净利润的30%作为股利支付，预计净利润和股利长期保持6%的增长率，该公司的p值为0.8。若同期无风险报酬率为5%，市场平均收益率为10%，采用市盈率模型计算的公司股票价值为（）。

　　A、20.0元

　　B、20.7元

　　C、21.2元

　　D、22.7元

　　14. 假设业务发生前速动比率大于l，偿还应付账款若干，将会(　　)。

　　A、增大流动比率，不影响速动比率

　　B、增大速动比率，不影响流动比率

　　C、增大流动比率，也增大速动比率

　　D、降低流动比率，也降低速动比率

　　15. 下列关于市盈率模型的表述中，不正确的是（）。

　　A、市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性

　　B、如果目标企业的卩值显著大于1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小

　　C、如果目标企业的卩值明显小于1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小

　　D、只有企业的增长潜力、股科支付率和风险(股权资本成本）这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率

　　16. 某产品本月完工30件，月末在产品20件，平均完工程度为40％，月初在产品成本为760元，本月发生生产费用3800元，完工产品与在产品的成本分配采用约当产量法，则完工产品成本为()元。

　　A、2280

　　B、3000

　　C、3600

　　D、800

　　17. 某种产品生产分三个步骤进行，采用逐步结转分步法计算产品成本。本月*9生产步骤转入第二生产步骤的生产费用为2300元，第二生产步骤转入第三生产步骤的生产费用为4100元。本月第三生产步骤发生的费用为2500元(不包括上一生产步骤转入的费用)，第三步骤月初在产品费用为800元，月末在产品费用为600元，本月该种产品的产成品成本为()元。

　　A、10900

　　B、6800

　　C、6400

　　D、2700

　　18. 甲公司溢价发行5年期的公司债券。债券票面利率为10％，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券有效年折现率有可能是(　　)。

　　A、10％

　　B、10．25％

　　C、11．5％

　　D、12．5％

　　19. A公司股票最近三年末的股价分别为20元、25元和32元，并且最近三年都没有发放股利，那么该股票最近两年的几何平均收益率是( )。

　　A、16．96％

　　B、60％

　　C、26．49％

　　D、27．32％

　　20. 下列各项预算中，不属于财务预算的是( )。

　　A、短期的信贷预算

　　B、生产预算

　　C、短期的现金收支预算

　　D、长期资金筹措预算

　　21. 甲企业上年的可持续增长率为10％，净利润为500万元(留存300万元)，上年利润分配之后资产负债表中留存收益为800万元，若预计今年处于可持续增长状态，则今年利润分配之后资产负债表中留存收益为(　　)万元。

　　A、330

　　B、1100

　　C、1130

　　D、880

　　22. 下列关于以盈利为基础的业绩计量的说法中，不正确的是( )。

　　A、净收益作为业绩计量指标，考虑了通货膨胀因素的影响

　　B、投资报酬率指标，把一个公司赚得的收益和所使用的资产联系起来

　　C、与其他业绩计量指标相比，净收益容易被经理人员操纵

　　D、无论是净收益、每股收益还是投资报酬率，都无法分辨投资的数额和投资的时间

　　23. 间接金融交易涉及的主体不包括(　　)。

　　A、资金提供者

　　B、资金需求者

　　C、金融中介机构

　　D、政府部门

　　24. 下列各项中，不属于股份公司申请股票上市目的的是（）。

　　A、资本集中化

　　B、提高股票的变现力

　　C、提高公司的知名度

　　D、便于确定公司价值

　　25. 某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为(　　)。

　　A、2．4

　　B、3

　　C、6

　　D、8

　　多项选择题

　　26. 下列情况下，不需要对基本标准成本进行修订的有( )。

　　A、产品的物理结构变化

　　B、辅助材料价格发生重要变化

　　C、由市场供求关系变化引起的售价变化

　　D、生产工艺的根本变化

　　27. 以下关于内部转移价格的表述中，正确的有()。

　　A、在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格

　　B、如果中间产品没有外部市场，则不宜采用以市场为基础的协商价格

　　C、采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险是不同的

　　D、采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策

　　28. 下列关于外部融资的说法中，正确的有(　　)。

　　A、如果销售量增长率为0，则不需要补充外部资金

　　B、可以根据外部融资销售增长比调整股利政策

　　C、在其他条件不变，且销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大

　　D、在其他条件不变，且股利支付率小于100％的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少

　　29. 直接影响企业加权平均资本成本的因素有（）。

　　A、个别资本占全部资本的比重．

　　B、各资本要素的成本

　　C、企业的整体风险

　　D、企业的财务风险

　　30. 企业在确定为预防性需要而持有现金数额时，需考虑的因素有（）

　　A、企业销售水平的高低

　　B、企业临时举债能力的强弱

　　C、金融市场投资机会的多少

　　D、企业现金流量的可预测性

　　31. 下列债券的偿还形式中，较为常见的有()。

　　A、用现金偿还债券

　　B、以新债券换旧债券

　　C、用固定资产偿还债券

　　D、用普通股偿还债券

　　32. 下列说法中，不正确的有()。

　　A、在收款法下，借款人收到款项时就要支付利息

　　B、商业信用的筹资成本较低

　　C、加息法下，有效年利率大约是报价利率的2倍

　　D、信贷限额的有效期限通常为1年，根据情况也可延期1年

　　33. 下列有关资本成本的说法中，不正确的有（）。

　　A、留存收益成本一税前债务成本+风险溢价

　　B、税后债务资本成本一税前债务资本成本×(1一所得税税率)

　　C、历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本

　　D、在计算债务的资本成本时必须考虑发行费的影响

　　34. 下列有关本量利分析盼说法中，正确的有(　)。

　　A、经营杠杆系数和基期安全边际率互为倒数

　　B、盈亏临界点作业率+安全边际率=1

　　C、在边际贡献式本量利图中，变动成本线的斜率等于单位变动成本

　　D、销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率

　　35. 下列关于成本按性态分类的说法中，正确的有(　)。

　　A、所谓成本性态，是指成本总额与产量之间的依存关系

　　B、固定成本的稳定性是没有条件的

　　C、混合成本可以分为半固定成本和半变动成本两种

　　D、混合成本介于固定成本和变动成本之间，可以分解成固定成本和变动成本两部分

　　简答题

　　36. ABC公司股票的当前市价25元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格为23元，期权合约为6个月。已知该股票收益率的方差为0．25，连续复利的无风险利率为6％。

　　要求：根据以上资料，应用布莱克-斯科尔斯模型计算该看涨期权的价格。

　　37. 某公司拟发行债券，面值1000元，票面利率8%，期限10年，每半年支付一次利息。

　　要求：

　　(1)如果市场利率为8%，发行价格为多少？

　　(2)如果市场利率为10%,发行价格为多少？

　　(3)如果市场利率为6%，发行价格为多少？

　　(4)请根据计算结果（保留整数），指出债券发行价格种类及各种价格下票面利率和市场利率的关系。

　　38. 甲公司目前的资本结构(账面价值)为：长期债券680万元，普通股800万元(100万股)，留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料：

　　(1)本年派发现金股利每股0．5元，预计明年每股收益增长10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不变。

　　(2)需要的融资额中，有一部分通过明年的利润留存解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8％，每年付息一次，到期一次还本。

　　(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2N，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4％，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。

　　(4)目前10年期的政府债券利率为4％，市场组合平均收益率为10％，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12％，市场组合收益率的标准差为20％。

　　(5)公司适用的所得税税率为25％。

　　要求：

　　(1)计算增发的长期债券的税后资本成本；

　　(2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本；

　　(3)计算明年的净利润；

　　(4)计算明年的股利；

　　(5)计算明年留存收益账面余额；

　　(6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；

　　(7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本；

　　(8)按照账面价值权数计算加权平均资本成本。

　　39. C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：

　　(1)公司现有长期负债全部为不可赎回债券：每张面值1000元，票面利率8％，每半年付息一次，债券期限为10年，还有5年到期，当前市价1075元，当初的发行价格为1150元，每张发行费用为10元。

　　(2)公司现有优先股为面值100元、年股息率8％、每季付息的永久性优先股。其当前市价125元。如果新发行优先股，需要承担每股1．5元的发行成本。

　　(3)公司普通股当前市价75元，最近一次支付的股利为5．23元／股，预期股利的永续增长率为5％，该股票的β系数为1．2。公司不准备发行新的普通股。

　　(4)资本市场上国债收益率为6％；市场平均风险溢价估计为5％。

　　(5)公司所得税税率为25％。

　　要求：

　　(1)计算债券的税后资本成本；(提示：半年的税前资本成本介于3％和4％之间)

　　(2)计算优先股资本成本；

　　(3)计算普通股资本成本(用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本)；

　　(4)假设目标资本结构是40％的长期债券、10％的优先股、50％的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。

　　40. 假设你是F公司的财务顾问。该公司是目前国内*5的家电生产企业，已经在上海证券交易所上市多年。该公司正在考虑在北京建立一个工厂，生产某一新型产品，公司管理层要求你为其进行项目评价。

　　F公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地，原打算建立北方区配送中心，后来由于收购了一个物流企业，解决了北方地区产品配送问题，便取消了配送中心的建设项目。公司现计划在这块土地上兴建新的工厂，目前该土地的评估价值为800万元(不入账，但是增值额需要缴纳所得税)。

　　预计建设工厂的固定资产投资成本为1000万元。该工程将承包给其他公司，工程款在完工投产时一次付清，即可以将建设期视为零。另外，工厂投产时需要营运资本750万元。该工厂投入运营后，每年生产和销售30万台产品，售价为200元／台，单位产品变动成本为

　　160元；预计每年发生固定成本(含制造费用、经营费用和管理费用)400万元。公司平均所得税税率为24％。新工厂固定资产折旧年限平均为8年(净残值为零)。土地不提取折旧。

　　该工厂(包括土地)在运营5年后将整体出售，预计出售价格为600万元。假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。管理当局要求的项目报酬率为12％。

　　要求：

　　(1)计算项目的初始投资(零时点现金流出)；

　　(2)计算项目的年营业现金流量；

　　(3)计算该工厂在5年后处置时的税后现金净流量；

　　(4)计算项目的净现值。

　　41. 某投资者拥有A公司8％的普通股，在A公司宣布一股拆分为两股之前，A公司股票的每股市价为98元，A公司现有发行在外的普通股股票30000股。

　　要求回答下列问题：

　　(1)与现在的情况相比，拆股后该投资者持股的市价总额会有什么变动(假定股票价格同比例下降)?

　　(2)A公司财务部经理认为股票价格只会下降45％，如果这一判断是正确的，那么本次拆股给该投资者带来的收益额是多少?
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