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要考CPA，这类财管债券价值题不做不行！

来源：高顿网校 2015-04-20

　　 CPA的报名工作已经接近尾声了，小伙伴们复习得怎么样了？财务管理虽然不是CPA中最难的科目，但是不下苦功夫练题可不行！快来练练这几道财管债券价值题吧！

　　（1）下列因素变动会影响债券到期收益率的有（　　）。

　　A. 债券面值

　　B. 票面利率

　　C. 市场利率

　　D. 债券购买价格

　　【考点】债券价值的计算

　　【难易程度】★★★★★

　　【答案】ABD

　　【解析】市场利率不会影响债券本身的到期收益率。

　　（2）下列有关平息债券价值表述正确的有（　　）。

　　A. 如果等风险利率不变，平价债券，债券付息期长短对债券价值没有影响

　　B. 如果等风险利率不变，折价债券，债券付息期越短，债券价值越高

　　C. 随着到期时间缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小

　　D. 在债券估价模型中，折现率实际上就是必要报酬率，折现率越大，债券价值越低

　　【考点】债券价值的计算

　　【难易程度】★★★★★

　　【答案】ACD

　　【解析】对于平息债券，折价债券付息期越短，债券价值越低；溢价债券付息期越短，债券价值越高。

　　（3）在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（　　）。

　　A. 债券平价发行，每年付息一次

　　B. 债券平价发行，每半年付息一次

　　C. 债券溢价发行，每年付息一次

　　D. 债券折价发行，每年付息一次

　　【考点】债券到期收益率的影响因素

　　【难易程度】★★★★★

　　【答案】CD

　　【解析】只要是平价发行的债券，无论其计息方式如何，其票面利率与到期收益率一致。教材指出，除非特别指明，必要报酬率与票面利率采用同样的计息规则，包括计息方式(单利还是复利)。

　　（4）对于平息债券，下列表述中正确的有（　　）。

　　A. 假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降

　　B. 对于流通债券，即使票面利率低于市场利率，其债券价值也有可能会高于面值

　　C. 付息期缩短，会使市场利率高于票面利率的债券价值提高

　　D. 其他因素不变时，票面利率提高会使债券价值提高

　　【考点】平息债券的价值

　　【难易程度】★★★★★

　　【答案】BD

　　【解析】当付息期无限小时，对于平息债券，随着到期13的接近，债券价值向其面值回归，溢价债券价值会逐渐下降；但对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的接近，债券价值逐渐上升，对于流通债券，债券价值呈周期性波动，越接近付息日，债券价值越高所以选项A不正确；由于市场利率高于票面利率，债券折价发行，付息期缩短意味着提高付息频率，这将使得市场利率的增长幅度大于票面利率的增长幅度，债券价值会降低，所以选项c不正确。

　　（5）两支刚发行的平息债券，面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，下列说法中正确的有（）。

　　A. 如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低

　　B. 如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高

　　C. 如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高

　　D. 如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低

　　【考点】平息债券的价值

　　【难易程度】★★★★★

　　【答案】BD

　　【解析】对于平息债券，当债券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要报酬率，即溢价发行的情形下，如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值就高，因此选项B正确，选项A不正确；如果债券的必要报酬率和利息支付频率不变，则随着到期日的临近（偿还期限缩短），债券的价值逐渐向面值回归（即降低）；因此选项C正确，选项D不正确。

　　（6）下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（）。

　　A. 当前的市场利率

　　B. 债券的计息方式（单利还是复利）

　　C. 票面利率

　　D. 债券的付息方式（分期付息还是到期一次付息）

　　【考点】债券价值的计算

　　【难易程度】★★★★★

　　【答案】ABCD

　　【解析】本题的主要考核点是债券内在价值的影响因素。债券的内在价值是指债券未来现金流入的现值。债券价值是将到期归还的本金和按约定的分期或到期一次偿还的利息按一定的贴现率（即市场利率）计算的现值，因此债券内在价值与债券计息方式、市场利率、票面利率、债券的付息方式有密切关系，而与债券价格无关。

　　不管你练完题目是全对还是全错，这些都不重要，重要的是通过练题掌握知识点，一边累积、一边复习。如果你觉得身边的题目都做完了、没题目做了，就快来高顿题库练题吧！更多精彩免费习题尽在高顿题库！

　　（编辑：赵祯来源：高顿网校）

　　原创申明：本文系高顿网校编辑团队原创作品，转载请注明作者及出处。

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