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2015注会《财务成本管理》：财务预测与计划

来源：高顿网校 2015-05-19

　　财务预测与计划

　　一、财务预测的步骤

　　1、销售预测

　　财务预测的起点是销售预测。

　　2、估计需要的资产

　　3、估计收入、费用和保留盈余

　　4、估计所需融资

　　二、销售百分比法

　　(一)根据销售总额确定融资需求

　　1、确定销售百分比

　　2、计算预计销售额下的资产和负债

　　3、预计留存收益增加额

　　留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×(1-股利率)

　　4、计算外部融资需求

　　外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益

　　(二)根据销售增加量确定融资需求

　　融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加

　　=(资产销售百分比×新增销售额)-(负债销售百分比×新增销售额)-[计划销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率)]

　　三、外部融资销售增长比

　　外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率)

　　四、内含增长率

　　如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售增长率，称为“内含增长率”。

　　五、可持续增长率

　　概念：是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的*5比率。

　　其中：经营效率体现于资产周转率和销售净利率。

　　财务政策体现于资产负债率和收益留存率。

　　1、根据期初股东权益计算可持续增长率

　　3、可持续增长率与实际增长率的联系：

　　(1)如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。这种增长状态，可称之为平衡增长。

　　(2)如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增长，则实际增长率就会超过本年的可持续增长率，本年的可持续增长率会超过上年的可持续增长率。

　　(3)如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值比上年下降，则实际销售增长就会低于本年的可持续增长率，本年的可持续增长会低于上年的可持续增长率。

　　(4)如果公式中的4项财务比率已经达到公司的极限水平，单纯的销售增长无助于增加股东财富。

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