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2015年注会《财务成本管理》模拟试题（5）

来源：高顿网校 2015-05-22

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　　第13题.

　　下列属于股利理论中客户效应理论的观点是（）。

　　A．在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息

　　B．债权人在与企业签订借款合同时，习惯制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约

　　C．实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望

　　D．投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的

　　正确答案：D

　　解析：

　　选项A、B、C属于代理理论的观点。

　　第14题.

　　在保守型筹资政策下，下列结论能成立的是（）。

　　A．临时性负债小于长期负债

　　B．长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产

　　C．临时性负债大于波动性流动资产

　　D．长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于长期性资产

　　正确答案：D

　　解析：

　　在保守型筹资政策下，长期负债、自发性负债和权益资本，除满足长期性资产的资金需要外，还要解决部分波动性流动资产对资金的需求，所以长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于长期性资产。临时性负债则应小于波动性流动资产。

　　第15题.

　　两种欧式期权的执行价格均为30元，6个月到期，股票的现行市价为35元，看跌期权的价格为3元，如果持有该种股票，那么3个月时可以获得1元的现金股利。如果6个月的无风险利率为4%，则看涨期权的价格为（）。

　　A.5元

　　B.9.2元

　　C.0元

　　D.8.2元

　　正确答案：D

　　解析：

　　看涨期权价格＝看跌期权价格＋标的资产价格－执行价格的现值－未来股利现值＝3＋35－30/（1＋4%）－1/（1＋2%）＝8.2（元）。

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