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2015年注册会计师考试财务管理章节强化试题10

来源：高顿网校 2015-05-26

　　2015年注册会计师考试进入预习备考期，为方便考生备考，高顿网校为各位考生准备了大量的2015注会复习资料，内容丰富完整，供考生们参考。　第八章企业破产法律制度(单元测试)

　　第十章　期权估价(答案分离版)

　　一、单项选择题

　　1.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是20元，期权费(期权价格)为2元。如果在到期日该股票的价格是15元，则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为(　)元。

　　A.13

　　B.6

　　C.-5

　　D.-2

　　2.假设E公司股票目前的市场价格为10元，半年后股价有两种可能：上升33.33%或者降低25%。现有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为11元，到期时间为6个月，则套期保值比率为(　)。

　　A.0.5

　　B.0.4

　　C.0.8

　　D.0.3

　　3.下列不属于期权估价原理的是(　)。

　　A.复制原理

　　B.风险中性原理

　　C.风险回避原理

　　D.套期保值原理

　　4.在用复制原理对期权估价时，需要建立对冲组合，如果下行时的股价为40元，看涨期权的执行价格为38元，套期保值比率为1，到期时间是半年，对应的无风险利率为4%，则目前应该借入的款项为(　)元。

　　A.36.54

　　B.30.77

　　C.30

　　D.32

　　5.在多期二叉树模型中，已知标的资产连续复利收益率的方差为25%，股价上升百分比为20%，则以年表示的时段长度t的数值为(　)。

　　A.0.13

　　B.0.53

　　C.0.45

　　D.0.25

　　6.如果股价小于执行价格时，组合净收入不随股价的变化而变化，则该期权的投资策略属于(　)。

　　A.保护性看跌期权

　　B.抛补看涨期权

　　C.对敲

　　D.保护性看跌期权+抛补看涨期权

　　7.某股票期权距到期日的时间为6个月，如果该股票连续复利收益率的方差为0.04，则采用单期二叉树模型计算该股票期权时，股价上升百分比为(　)。

　　A.15.19%

　　B.10.88%

　　C.20.66%

　　D.21.68%

　　8.下列关于期权定价方法的说法不正确的是(　)。

　　A.单期二叉树模型假设未来股票的价格将是两种可能值中的一个

　　B.在二叉树模型下，不同的期数划分，可以得到不同的结果

　　C.在二叉树模型下，期数的划分不影响期权估价的结果

　　D.在二叉树模型下，划分的期数越多，期权估价的结果与B-S模型越接近

　　9.布莱克—斯科尔斯模型的参数—无风险利率，可以选用与期权到期日相同的国库券利率。这个利率是指(　)。

　　A.国库券的票面利率

　　B.国库券的年市场利率

　　C.国库券的到期年收益率

　　D.按连续复利和市场价格计算的到期收益率

　　10.下列说法不正确的是(　)。

　　A.对于看涨期权来说，现行资产价格高于执行价格时，其内在价值为现行价格与执行价格的差额

　　B.对于看涨期权来说，现行资产价格低于执行价格时，其内在价值为零

　　C.如果一股看涨期权处于折价状态，则不可能按照正的价格出售

　　D.期权的时间价值是波动的价值

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