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2015CPA财管课程直播第七讲—资本成本

来源：高顿网校 2015-07-06

　　【财管科目简介】

　　注会考试专业阶段共有6个科目，分别为会计、审计、财务成本管理、公司战略与风险管理、经济法、税法。其中财务成本管理科目主要分为财务管理和管理成本会计这两大块内容。财务成本管理和其他科目又是相辅相成的，学好财务成本管理对其他科目的学习也有重要作用。更多直播课程：【点击查看】

　　【课程介绍】

　　注册会计师考试报名已经结束，距离注册会计师考试只有一百多天了！十月份的财务成本管理考试，乃们准备好了吗？

　　不必紧张！现在，马上参加直播，高顿网校的周越老师在线直播为你解惑答疑！

　　【直播讲师】

　　周越，注册会计师，CPA考试中《会计》90分，拥有在大型企业和本土八大会计师事务所的工作经验，对考试研究深入，擅长用图形和表格“翻译”教材中晦涩难懂的内容，人称“表格帝”。

　　知识点一：资本成本的概述

　　1、含义：资本成本指投资资本的机会成本，这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用本项目投资所放弃的其他投资机会的收益。

　　2、别称：最低期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率

　　3、分类：公司的资本成本、投资项目的资本成本

　　4、用途：

　　①用于投资决策：调整基础；卸载、加载财务杠杆

　　②用于筹资决策：资本结构、企业现金流

　　③用于营运资本管理：投资、筹资

　　④用于企业价值评估：现金流量折现法

　　⑤用于业绩评价

　　知识点二：债务资本成本的评估

　　一、税前债务成本评估的方法

　　1、到期收益率法

　　2、可比公司法

　　3、风险调整法

　　4、财务比率法

　　二、税后债务成本

　　计算公式：税后债务成本=税前债务成本×（1-所得税税率）

　　知识点三：权益资本成本的估计

　　一、资本资产定价模型（使用最广泛）

　　普通股成本=无风险利率+风险溢价

　　二、股利增长模型

　　估计长期平均增长率的方法有三种：

　　1.历史增长率

　　2.可持续增长率

　　3.采用证券分析师的预测（*4）

　　三、债券收益加风险溢价法

　　四、优先股和留存收益资本成本的估计

　　优先股：由于优先股股利固定，可以将其视为股利增长率为0的普通股，从而利用零增长股利模型轨迹其资本成本。

　　留存收益：留存收益来源于净利润，归属于普通股股东；股东愿意将其留在公司，其必要报酬率与普通股相同，但无需考虑筹资费用。

　　五、发行成本的影响

　　如果在估计要素成本时考虑发行费用，需要将其从筹资额中扣除。

　　其中：f......筹资费用率

　　【我们的优势】

　　优势—：CPA顶尖名师阵容：

　　中国财经顶级学府——上海财经大学资深老师

　　高顿网校上财名师班核心教研团队——CPA金牌讲师！

　　优势二：即时互动答疑：

　　直播过程中可在线提问，老师及时解决疑惑，手把手教你解开难解之题。

　　优势三：直播内容你来定：

　　想让老师给大家讲解什么，完全有你们来做主！

　　我们已经准备了5年，只为你决定的一个瞬间！

　　▎本文作者Carry ，来源高顿网校，更多内容请关注微信号gaoduncpa。原创文章，欢迎分享，若需引用或转载请保留此处信息。

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CPA备考热门问题解答

注会考试怎么搭配科目？: 建议优先选择相关联的科目进行搭配报考，这样可以提高备考效率，减轻备考压力，①《会计》与《审计》科目关联度较高，建议搭配报考；②《税法》与《经济法》同属法律范畴，建议搭配报考；③《财务成本管理》与《公司战略与风险管理》的联系极为紧密，建议搭配报考。

cpa一共几门几年考完？: cpa总共考7门，其中专业阶段6门需要5年内考完，综合阶段1门没有时间限制，不过要等到专业阶段6门全部通过之后才能报考。

cpa一年考几次？: cpa考试一年考1次，考生在一个考试年度中，只有一次报名和参加考试的机会，近几年的cpa考试时间都是安排在8月份，报名则是在每年4月开始，考生一旦错过每年规定的cpa报名、缴费、准考证打印，都只能等到下一年报考。

cpa的含金量如何？: 在财会行业中，cpa的含金量可以说非常高！cpa证书执业人员，具有在审计报告签字权，能够在审计报告上签字，签字具有法律效力，能够获得其它的机构认可，持有cpa证书可以在会计师事务所从事审计、会计服务等方面的工作，也可以在商业银行、上市公司、政府部门等单位从事财会相关的工作。很受业内人士认可和重视，年薪基本都是10万起步，而且升职、加薪的机会也更多。

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郁刚

高顿CPA研究院主任