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2015年注册会计师《财务成本管理》强化练习：价值评估基础单选及答案

来源：高顿网校 2015-08-19

　　1、证券市场组合的期望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是（）。

　　A、20%

　　B、18%

　　C、19%

　　D、22.4%

　　2、下列有关风险的说法中，不正确的是（）。

　　A、相关系数为＋1的资产构成的投资组合的标准差等于组合中单项资产的标准差的加权平均数

　　B、对于两种资产构成的投资组合，最小方差组合的标准差有可能小于单项资产的最低标准差

　　C、按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由资本市场线来描述

　　D、投资组合的β系数等于组合中单项资产的β系数的加权平均数

　　3、度量某种股票系统风险的指标是β系数，下列各项中，不影响β系数大小的是（）。

　　A、该股票的收益率与市场组合收益率之间的相关性

　　B、该股票自身的标准差

　　C、市场组合的标准差

　　D、无风险资产收益率

　　答案：

　　1、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】总期望报酬率＝Q×风险组合的期望报酬率＋（1－Q）×无风险利率，其中Q的真实含义是“投资于风险组合M的资金占自有资本的比例”，所以，本题中Q＝（100＋40）/100＝1.4，总期望报酬率＝1.4×16%＋（1－1.4）×6%＝20%。

　　2、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由证券市场线来描述，所以选项C的说法不正确。

　　3、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】某证券的β系数=该证券与市场组合的相关系数×该证券的标准差/市场组合标准差，根据上式可以看出，一种股票β的大小取决于：（1）改股票与整个股票市场的相关性；（2）它自身的标准差；（3）整个市场的标准差。

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