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2010注会《财务成本管理》多选及答案

来源：高顿网校 2015-09-17

　　1.下列关于投资项目评估方法的表述中，正确的有()。

　　A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额

　　B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性

　　C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化

　　D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

　　答案：BD

　　解析：参见教材P210、P213、P214、P224。现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，它不等于净现值除以初始投资额，所以选项A不正确;内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的的折现率，可见它是根据现金流量计算的，所以它的大小会随着现金流量的变化而变化。所以，选项C不正确。

　　2.下列关于资本结构理论的表述中，正确的有()。

　　A.根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大

　　B.根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定*3资本结构的基础.

　　C.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目

　　D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

　　答案：ABD

　　解析：参见教材P293、P297、P300、P301。根据有企业所得税条件下的MM理论，因为债务利息可以税前扣除，形成了债务利息的抵税收益，增加了企业的现金流量，增加了企业的价值。随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高。所以，选项A正确。根据代理理论，当经理代表股东利益时，经理和股东倾向于选择高风险的投资项目，特别是当企业遇到财务困境时，即使投资项目的净现值为负，股东仍有动机投资于净现值为负的高风险项目。所以，选项C不正确。

　　3.某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行l0年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有()。

　　A.认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克一斯科尔斯模型对认股权证进行定价

　　B.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本

　　C.使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益

　　D.为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间

　　答案：CD

　　解析：参见教材P375、P376。布莱克-斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，5-10年不分红很不现实，因此不能用布莱克-斯科尔斯模型定价。所以，选项A不正确。附带认股权债券的发行者主要目的是发行债券而不是发行股票，是为了发债而附带期权。而且如果将来公司发展良好，股票价格会大大超过执行价格，原有股东会蒙受较大损失。所以，选项B不正确。

　　4.在进行标准成本差异分析时，通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型。下列标准成本差异中，通常应由生产部门负责的有()。

　　A.直接材料的价格差异

　　B.直接人工的数量差异

　　C.变动制造费用的价格差异

　　D.变动制造费用的数量差异

　　答案：BD

　　解析：参见教材P518、P519。材料价格差异是在采购过程中形成的，不应由耗用材料的生产部门负责，而应由采购部门对其作出说明。所以，不选A。直接人工数量差异、即直接人工效率差异，它主要是生产部门的责任。所以，选B。变动制造费用价格差异，即变动制造费用耗费差异，主要是部门经理的责任。所以，不选C。变动制造费用数量差异，即变动制造费用效率差异，主要是生产部门的责任。所以，选D。

　　5.下列关于固定制造费用差异的表述中，正确的有()。

　　A.在考核固定制造费用的耗费水平时以预算数作为标准，不管业务量增加或减少，只要实际数额超过预算即视为耗费过多

　　B.固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际产量的标准工时之差与固定制造费用标准分配率的乘积，

　　C.固定制造费用能量差异的高低取决于两个因素：生产能量是否被充分利用、已利用生产能量的工作效率

　　D.固定制造费用的闲置能量差异计入存货成本不太合理，*4直接结转本期损益

　　答案：ACD

　　解析：参见教材P519-P521。本题主要考核要点是固定制造费用的差异分析。固定制造费用耗费差异是指固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算金额之间的差异，所以其不因业务量而变，实际数超过预算数即为耗费过多，A正确;固定制造费用能量差异可以分为实际工时未达到生产能量而形成的闲置能量差异和实际工时脱离标准工时形成的效率差异，公式上来说是生产能量与实际产量的标准工时之差与固定制造费用标准分配率的乘积，所以B错误，C正确;闲置能量差异是一种损失，不能在未来换取收益，作为资产计入存货成本并不合理，应该作为期间费用计入当前损益，所以D正确。

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