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2015年注册会计师《财务成本管理》考点：投资报酬率

来源：高顿网校 2015-09-18

　　指标

　　由于每股收益中的“每股”的实际投入不同，影响了它的可比性，解决办法是采用投资报酬率指标。

　　对投资和报酬的不同解释，形成不同含义的投资报酬率。最常用的衡量方法是总资产净利率和权益净利率。

　　（1）总资产净利率。

　　总资产净利率＝税后利润/总资产

　　（2）权益净利率

　　权益净利率＝税后利润/所有者权益

　　优点

　　①投资报酬率是财务管理中最重要的财务比率。如果总资产净利率大于全部资本的成本，说明公司运用资金是有效率的；如果权益净利率大于所有者权益的成本，说明公司运用股权资本是有效率的。

　　②可以综合反映资产（或权益资本）使用效率的水平，是监控资产管理和经营策略有效性的有力工具。

　　局限性

　　（1）投资报酬率的计算要使用“净收益”数据，因此作为业绩评价指标具有与“净收益”类似的缺点。

　　（2）不同的公司发展阶段，投资报酬率会有变化。投资报酬率的评价要根据公司的发展阶段进行。

　　开办阶段：资产的增加超过收益的增加，投资报酬率较低，这不表示业绩不好；

　　衰退阶段：资产减少大于收益的减少，投资报酬率可能很高，不表示业绩改善。

　　（3）诱使经理人员放弃报酬率低于公司平均报酬率但高于公司资本成本的投资机会。

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郁刚

高顿CPA研究院主任