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2015注册会计师《税法》：债券价值的影响因素

来源：高顿网校 2015-10-12

　　1.面值

　　面值越大，债券价值越大(同向)。

　　2.票面利率

　　票面利率越大，债券价值越大(同向)。

　　3.折现率

　　折现率越大，债券价值越小(反向)。

　　债券定价的基本原则是：

　　折现率等于债券利率时，债券价值就是其面值;

　　如果折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值;

　　如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值。

　　4.到期时间

　　对于平息债券，当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其票面价值。如果付息期无限小则债券价值表现为一条直线。

　　(1)平息债券

　　①付息期无限小(不考虑付息期间变化)

　　溢价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐下降

　　平价：随着到期时间的缩短，债券价值不变

　　折价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升

　　即：最终都向面值靠近。

　　【扩展】其他条件相同情况下，对新发债券来说：

　　溢价发行的债券，期限越长，价值越高;

　　折价发行的债券，期限越长，价值越低;

　　平价发行的债券，期限长短不影响价值。

　　②流通债券(考虑付息期之间的变化)

　　流通债券的价值在两个付息日之间呈周期性变动。

　　总结：随着到期日接近，平息债券价值的变化

　　(2)零息债券

　　随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升，向面值接近。

　　(3)到期一次还本付息债券

　　随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升。

　　5.利息支付频率

　　债券付息期越短价值越低的现象，仅出现在折价出售的状态。如果债券溢价出售，则情况正好相反。

　　结论:

　　对于折价发行的债券，加快付息频率，价值下降;

　　对于溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升;

　　对于平价发行的债券，加快付息频率，价值不变。

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