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2014注册会计师《公司战略与风险管理》第三章习题：五

来源：高顿网校 2014-05-27

　　7、在财务战略矩阵中，如果企业的业务属于增值型现金剩余业务，则说明( )。

　　A、投资资本回报率大于资本成本

　　B、销售增长率大于可持续增长率

　　C、销售增长率小于可持续增长率

　　D、投资资本回报率小于资本成本

　　8、甲企业是国内一家丝绸纺织企业，打算进军美国市场，由于当地关税壁垒较高，依靠出口的方式难以长久发展，于是打算投资当地一家棉纺织企业，该企业如果想实现内部化理论中的中间产品内部化，则需要考虑下列哪些因素的影响( )。

　　A、行业特有因素

　　B、地区特有因素

　　C、国家特有因素

　　D、企业特有因素

　　9、百利公司是一个家电企业，经过分析得到该公司的投资资本回报率高于资本成本，但是其销售增长率却低于公司的可持续增长率，据此可以判断( )。

　　A、该公司处于增值型现金短缺状态

　　B、该公司可以通过加速增长来增加股东财富

　　C、该公司的策略可以是增发股份

　　D、如果该公司加速增长后，找不到进一步投资的机会，可以回购股份

　　7、

　　【正确答案】：AC

　　【答案解析】本题考核财务战略。在财务战略矩阵中，如果(投资资本回报率-资本成本)大于零，则创造价值;如果(投资资本回报率-资本成本)小于零，则价值减损。如果(销售增长率-可持续增长率)大于零，则现金短缺;如果(销售增长率-可持续增长率)小于零，则现金剩余。

　　8、

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】本题考核内部化理论。企业能否实现中间产品的内部化，还受到4种因素的影响，这4种因素事实上又是着眼于跨国企业的垄断优势与东道国的区位因素： (1)行业特有因素，包括中间产品的特性，外部市场结构，规模经济;

　　(2)国家特有因素，包括东道国政府的政治、法律、财政状况;

　　(3)地区特有因素，包括地理距离与文化差异;

　　(4)企业特有因素，包括企业的组织结构、管理经验、控制和协调能力等。

　　9、

　　【正确答案】：BD

　　【答案解析】本题考核价值创造和增长率矩阵。该公司的投资资本回报率高于资本成本，销售增长率却低于公司的可持续增长率，处于财务战略矩阵的第二象限，属于增值型现金剩余，所以选项A不正确;处于第二象限的企业可以为股东创造价值，但是增长缓慢，因此通过加速增长可以增加股东财富，选项B正确;由于资金有剩余，所以公司应该将多余的资金用于投资，并不需要再次增发股份，选项C不正确;如果该公司加速增长后，找不到进一步投资的机会，应该把多余的钱还给股东，可以通过增加股利支付和回购股份来实现。

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