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《财务成本管理》知识点：销售增长与融资的关系

来源：高顿网校 2015-12-23

(一)外部融资需求的敏感性分析

外部融资额=销售额增加×(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)-预计销售收入×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)-可动用金融资产

影响因素：

(1)销售额增加(销售增长率)――后面分析

(2)经营资产的销售百分比――同向

(3)经营负债的销售百分比――反向

(4)销售净利率(在股利支付率小于1的情况下)――反向

(5)股利支付率(在销售净利率大于0的情况下)――同向

(6)可动用金融资产――反向

(二)外部融资销售增长比(外部融资占销售增长额的百分比)

1.含义：销售额每增加1元需要追加的外部融资外部融资/收入增加

2.计算公式

假设可动用金融资产为0：

外部融资销售增长比=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-预计销售净利率×[(1+增长率)/增长率]×(1-股利支付率)

外部融资额=(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)×销售收入增加-预计销售收入×预计销售净利率×(1-股利支付率)-可动用金融资产

3.公式运用

(1)预计外部融资需求量

外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额

(2)调整股利政策

如果计算出来的外部融资销售增长比为负值，说明企业有剩余资金，根据剩余资金情况，企业可用以调整股利政策。

(3)预计通货膨胀对融资的影响

公式中的销售增长率是销售额的增长率。

如果题目中给出的是销售量的增长率，在不存在通货膨胀的情况下，销售量的增长率与销售额的增长率是一致的。但如果存在通货膨胀，则需要根据销售量增长率计算出销售额含有通胀的增长率。

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高顿CPA研究院主任