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《财务成本管理》知识点：财务目标与经营者

来源：高顿网校 2015-12-23

知识点：财务目标与经营者

股东为企业提供了财务资源，但是他们处在企业之外，而经营者即管理当局在企业里直接从事管理工作。企业是所有者即股东的企业，财务管理的目标也就是股东的丨El标。股东委托经营者代表他们管理企业，为实现他们的目标而努力，但经营者与股东的目标并不完全一致。

(一)经营者的目标

股东的M标是使肖丨己的财富*5化，千方百计要求经营者以*5的努力去完成这个目标。经营者也是*5合理效用的追求者，其具体行为U标与委托人不一致。其目标是：

增加报酬，包括物质和非物质的报酬，如工资、奖金，提高荣誉和社会地位等。

增加闲暇时间，包括较少的工作时间、工作时间里较多的空闲和有效工作吋间中较小的劳动强度等。

上述两个目标之间有矛盾，增加闲暇时间可能减少当前或将来的报酬，努力增加报酬会牺牲闲暇时间。

避免风险。经营者努力工作可能得不到应有的报酬，他们的行为和结果之间有不确定性，经营者总是力阁避免这种风险，希望付出一份劳动便得到一份报酬。

(二)经营者对股东尽丨标的背离

经营者的目标和股东不完全一致，经营者有可能为了自身的0标而背离股东的利益。这种背离表现在两个方面：

道德风险

经营者为了自己的「丨标，不是尽*5努力去实现企业的目标。他们没有必要为提高股价而冒险，股价上涨的好处将归于股东，如若失败他们的“身价”将下跌。他们不做什么错事，只是不十分卖力，以增加自己的闲暇时间。这样做不构成法律和行政责任问题，而只是道徳问题，股东很难追究他们的责任。

逆向选择 ’

经营者为了自己的I彳标而背离股东的H标。例如，装修豪华的办公室，购置高档汽车

等;借口工作需要乱花股东的钱;或者蓄意压低股票价格，自己借款买丨"1，导致股东财富受损。

(三)防止经营者背离股东目标的方式

为了防止经营者背离股东目标，一般有两种方式：

监督

经营者背离股东y标的条件是双方信息不对称，经营者了解的企业信息比股东多。避免“道德风险”和“逆向选择”的出路之一是股东获取更多的信息，对经营者进行监督，在经营者背离股东目标时，减少其各种形式的报酬，甚至解雇他们。

但是，全面监督在实际上是行不通的。股东是分散的或者远离经营者，得不到充分的信息;经营者比股东有更大的信息优势，比股东更清楚什么是对企业更有利的行动方案; 全面监督管理行为的代价是高昂的，很可能超过它所带来的收益。因此，股东支付审计费聘请注册会计师，往往限于审计财务报表，而不是全面审查所有管理行为。股东对怙况的了解和对经营者的监督总是必要的，但受到监督成本的限制，不可能事事都监督。监督可以减少经营者违背股东意愿的行为，但不能解决全部问题。

激励

防止经营者背离股东利益的另一种途径是采用激励计划，使经营者分享企业增加的财富，鼓励他们采取符合股东利益*5化的行动。例如，企业盈利率或股票价格提高后，给经营者以现金、股票期权奖励。支付报酬的方式和数量大小，有多种选择。报酬过低，不

足以激励经营者，股东不能获得*5利益;报酬过高，股东付出的激励成本过大，也不能实现自己的*5利益，因此，激励可以减少经营者违背股东意愿的行为，但也不能解决全部问题。 ’

通常，股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此，仍不可能使经营者完全按股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东利益*5化的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间，此消彼长、相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是a1的解决办法。

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