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2016年注册会计师备考知识点：贝塔值的估计

来源：高顿网校 2016-01-21

2016注会备考已经拉开帷幕，不知道大家的复习进度怎么样了？有紧跟高顿网校老师的步伐吗？为了帮助广大考生抓住重点，高效备考，网校老师整理了注会各科目重要知识点，希望对大家的备考有所帮助！

知识点：贝塔值的估计

计算方法

两种方法：一是回归直线法;二是定义公式法。

【提示】两种方法均是建立在历史资料的基础之上的。涉及两个问题：(1)选择有关预测期间的长度;(2)选择收益计量的时间间隔。

选择有关预测期间的长度

(1)选择：公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度;如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度。

(2)原因：较长的期限可以提供较多的数据,得到的贝塔值更具代表性，但在这段时间里公司本身的风险特征可能会发生变化。

选择收益计量的时间间隔

(1)选择：选择使用每周或每月的收益率。

(2)原因：

使用每日内的收益率会由于有些日子没有成交或者停牌，该期间的收益率为0，由此引起的偏差会降低股票收益率与市场收益率之间的相关性，也会降低该股票的β值。

使用每周或每月的收益率能显著地降低这种偏差，因此被广泛采用。

年度收益率较少采用，回归分析需要使用很多年的数据，在此期间资本市场和企业都发生了很大变化。

其他关注点

驱动β系数关键的因素有经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这三方面没有显著改变，就可以用历史的贝塔值估计权益成本。

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郁刚

高顿CPA研究院主任