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《财管》每日一练：资本成本变动的影响因素

来源：高顿网校 2016-02-01

多项选择题

下列各项会导致公司加权平均资本成本上升的有（）。

A.公司股票上市交易，改变了股票的市场流动性

B.发行公司债券，适度增加长期负债占全部资本的比重

C.金融环境发生变化，无风险利率上升

D.公司增加大量固定成本，经营杠杆大大提高

【正确答案】 C, D

【知识点】资本成本变动的影响因素

【答案解析】

股票上市交易，流动性加强，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险小，投资者要求的风险收益率会降低，企业的筹资成本也会降低，导致公司加权平均资本成本降低。所以，选项A不正确；发行公司债券，增加长期债务资本占全部资本的比重，长期债务资本成本低于权益资本成本，例如：原长期债务税后利率为6%，股权成本为10%，长期债务/股权=2/3，则加权平均资本成本=6%×2/5+10%×3/5=8.4%，新长期债务/股权=1/1，则加权平均资本成本=6%×1/2+10%×1/2=8%，所以会导致公司加权平均资本成本降低。所以，选项B不正确；无风险报酬率上升，投资者要求的报酬率会提高，则加权平均资本成本会上升。所以，选项C正确；经营杠杆提高，说明企业的经营风险加大，会导致加权平均资本成本的上升。所以，选项D正确。

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郁刚

高顿CPA研究院主任