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真题演练：09年CPA考试《财务成本管理》答案1

来源：高顿网校 2013-02-20

试题答题
一、单项选择题
1.A
【解析】参见教材52页。
2.A
【解析】参见教材104页。
3.C
【解析】实际折现率=（1+11.3%）/（1+5%）-1=6%，7200/（1+6%）-6000=792（万元）
4.B
【解析】参见教材188页。
5.B
【解析】参见教材325页。
6.D
7.C
【解析】参见教材416页。
8.A
【解析】参见教材476页。
9.C
【解析】参见教材500页。
10.D
【解析】参见教材546页。
11.B
【解析】参见教材558页。
12.B
13.D
【解析】（600*6%+400*0.5%）/[600*（1-10%）]*100%=7.04%
14.C
【解析】参见教材309页。
15.D
【解析】参见教材139页。注意：内含报酬率具有多值性，所以，选项B的说法不正确。
16.A
【解析】参见教材311页。
17.A
【解析】（1+10%）×（1-5%）-1=4.5%
18.B
【解析】0.5＋18－19/（1＋6%)＝0.58，参见教材178页（5.27式）
19.D
【解析】参见教材206页的（6.5式）
20.B
【解析】（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360

二、多项选择题
1.ABCD
2.ABCD
3.ACD
【解析】参见教材225页。
4.ACD
【解析】参见教材584－585页。提示：平衡记分卡系统体现了“利润来自于客户”，所以，B不是答案。
5.ACD
【解析】参见教材364页。
6.ABD
【解析】审议企业预算方案是预算委员会的职责。参见教材541页。
7.AC
【解析】在A、C选项的情形下，货币资金量减少，导致市场利率水平提高。
8.AC
【解析】投资活动和筹资活动引起的现金流量和经营现金流量没有关系。
9.CD
【解析】参见教材525页，联合成本和共同成本属于短期经营决策中的无关成本。
10.AB
11.BD
【解析】参见教材454页。
12.BD
13.BD
【解析】参见教材559页，可以知道固定制造费用闲置能量差异不符合题意；同时，根据教材483页的说明，变动制造费用耗费差异应该是部门经理的责任，而不是标准成本中心的责任。
14.AB
【解析】参见教材491页。
15.ACD
【解析】参见教材561页。
16.ABC
【解析】8月份期初存货实际上就是7月份的期末存货，即8月份预计销售量的20%：1200*20%=240（件），选项A正确；8月份采购量=1200+1100*20%-240=1180（件），选项B正确；8月份期末存货=1100*20%=220（件），选项C正确；因为无法预计第三季度末产品存量，所以无法计算第三季度的采购量，选项D错误。
17.AD
18.BD
19.ABD
20.BD
三、计算题
1.（1）权益资本成本：4%＋1.4×（9%－4%）＝11%
加权平均资本成本：0.4×8%×（1－25%）＋0.6×11%＝9%
所以适用折现率为9%。
（2）初始现金流量：10000000＋3000000＝13000000（元）
第五年末账面价值为：10000000×5%＝500000（元）
所以变现相关流量为：1000000＋（500000－1000000）×0.25＝875000（元）
每年折旧为：10000000×0.95/5＝1900000
所以第5年现金流量净额为：
50000×300×（1－25%）－
（600000＋200×50000）×（1－25%）＋1900000×0.25＋3000000－545000＋875000＝7105000（元）
（3）企业1~4年的现金流量：
50000×300×（1－25%）－（600000＋200×50000）×（1－25%）＋1900000×25%－545000＝3230000
所以：
净现值：3230000×（P/A,9%,4）＋7105000×(P/S,9%.5)－13000000＝2081770.5（元）

2.

（2）由于看涨期权的价格为5元，价值为5.7877元，即价格低于价值，所以投资经理应该投资该期权。

3.【答案】
（1）月末在产品数量：60＋250－200＝110（件）；
约当产量为：110×0.5＝55（件）
本月生产实际产量＝200＋55－60×0.5＝225（元）
直接材料价格差异＝（20000/32000－0.6）×48000＝1200（元）
直接材料数量差异＝（48000－225×200）×0.6＝180（元）
直接人工工资率差异＝1500×（12600/1500－8）＝600（元）
直接人工效率差异＝8×（1500－225×5）＝3000（元）
变动制造费用耗费差异：1500×（6450/1500－4）＝450（元）
变动制造费用效率差异：（1500－225×5）×4＝1500（元）
（2）固定成本耗费差异：1020－1520×1＝－500（元）
固定成本闲置能量差异：（1520－1500）×1＝20（元）
固定成本效率差异：（1500－225×5）×1＝375（元）
（3）期末在产品标准成本：110×120+55×（40+20+5）＝16775（元）
期末产成品标准成本：（200－100）×185＝18500（元）
#p#副标题#e#
4.【答案】
（1）甲公司预计自由现金流量表
单位：万元

	2009年	2010年	2011年
利润总额	156.18	162.32	171.01
财务费用	21.4	23.35	24.52

息税前利润（EBIT）	177.58	185.67	195.53
EBIT×（1-40%）	106.548	111.402	117.318
流动资产	63.63	68.09	71.49
流动负债	143.36	158.3	163.39
净营运资本	-79.73	-90.21	-91.9
净营运资本增加	-6.53	-10.48	-1.69
累计折旧	62.42	107.81	155.47
当期计提的折旧	42.42	45.39	47.66


固定资本支出	69.05	78.05	72.63
自由现金流量	86.45	89.22	94.04

（2）甲公司企业估价计算表

	现值	2009年	2010年	2011年
自由现金流量（万元）		86.45	89.22	94.04
折现系数		0.9091	0.8264	0.7513
预测期现金流量现值（万元）	222.975	78.592	73.731	70.652
预测期期末价值的现值（万元）	1483.697
公司实体价值（万元）	1706.672
债务价值（万元）	183.2
股权价值（万元）	1523.472

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