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2016年注会《财务成本管理》易错知识点汇总（附例题分析）

来源：互联网 2016-04-27

注册会计师考试《财务成本管理》科目中不仅知识点多，公式也复杂。很多考生信心十足地去参加考试，但是一紧张不仅知识点混淆了，公式也记不清楚了。为帮助大家更好地掌握《财务成本管理》，高顿网校小编特意将2016注会《财务成本管理》易错知识与经典易错题结合整理，帮助大家进一步理解各知识点。

知识点：报价利率与有效利率

对利率的掌握，要知道有效利率和报价利率的含义和特点，这个知识点较为理论，可能也会出现计算的情况，在学习过程中按照教材的基础内容掌握即可，在做题过程中出现的问题，大家可以再次回归到教材或者课程中进行复习。

【例题·多选题】下列关于报价利率与有效利率的说法中，不正确的有（　）。

A．在提供报价利率时，必须同时提供每年的复利次数

B．计息期小于一年的时候有效年利率大于报价利率

C．报价利率不变时有效利率随着复利次数的增加而线性减小

D．报价利率不变时有效利率随着复利次数的增加而线性增加

【正确答案】CD

【答案解析】报价利率不变时有效年利率随着复利次数增加而曲线增加，本题答案是C、D。

知识点：证券投资组合

对投资组合的掌握，本题重点是投资组合标准差公式的计算，这个知识点较为灵活，概念性的题和计算性的题可能都会出现，在学习过程中按照教材的基础内容掌握即可，在做题过程中出现的问题，大家可以再次回归到教材或者课程中进行复习。

【例题·多选题】构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和10%。在等比例投资的情况下，下列结论正确的有（　）。

A．如果相关系数为－1，则组合标准差为1%

B．如果相关系数为1，则组合标准差为11%

C．如果相关系数为0，则组合标准差为7.81%

D．组合标准差*5值为11%，最小值为1%

【正确答案】ABCD

【答案解析】对于两种证券形成的投资组合，投资组合的标准差＝（A12σ12＋A22σ22＋2A1A2r12σ1σ2）1/2，当等比例投资时，A1和A2均等于0.5，如果相关系数为－1，则σp＝｜σ1－σ2｜/2＝1%；如果相关系数为1，则σp＝（σ1＋σ2）/2＝11%；如果相关系数为0，则σp＝7.81%。由于相关系数为1时，不能分散风险，组合标准差*5；相关系数为－1，风险分散效果*4，组合标准差最小。因此，组合标准差的*5值为11%，最小值为1%。

各位考生在备考《财务成本管理》的过程中会遇到很多知识点及题型，知识点不是光靠记忆的，应该多做题以加深知识的巩固，所以，大家可以多刷CPA题库，既能提前熟悉机考环境，也能过针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪，帮助考生全面提升备考效果。

知识点：现金流量的含义

考察现金流量的计算，难点在于现金流量的含义，要求我们掌握最基本的概念，客观题出题的类型一般是概念性的问题，主观题主要考察股权现金流量、实体现金流量和债务现金流量之间的关系。学习过程中按照教材的基础内容掌握即可，一定要结合相应的题目多做练习，在做题过程中出现的问题，大家可以再次回归到教材或者课程中进行复习，或者大家也可以在高顿网校论坛进行题目的讨论，实在不理解的也可以到答疑板提问。

【例题·多选题】关于现金流量的含义，下列说法正确的有（　）。

A．股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量

B．股权现金流量又称为“股权自由现金流量”或“股利现金流量”

C．实体现金流量是企业可以提供给全部投资人的税前现金流量之和

D．实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分

【正确答案】AD

【答案解析】股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量，如果企业不保留多余的现金，而将股权现金全部作为股利发放，则股权现金流量等于股利现金流量，可见选项B不正确。实体现金流量是企业可以提供给全部投资人的税后现金流量，选项C不正确。

知识点：期权价值

考察资本成本的相关概念，知识点常在客观题和主观题中出现，学习过程中按照教材的基础内容掌握即可，一定要结合相应的题目多做练习，在做题过程中出现的问题，大家可以再次回归到教材或者课程中进行复习，或者大家也可以在网校论坛进行题目的讨论，实在不理解的也可以到答疑板提问，最终的目的是让广大学员都能够打下一个坚实的基础，为以后的深入学习作好充分的准备。

在考察如何运用布莱克-斯科尔斯时，一般出现在客观题中，难点在于各个数据的计算，布莱克-斯科尔斯模型的应用也可能会出现关于文字方面的客观题，要掌握使用布莱克-斯科尔斯模型的特征。

【例题·多选题】某股票当期价格为10元，执行价格为10元，期权到期日时间为3个月，连续复利无风险利率为6%，连续复利年股票报酬率的方差为0.25，则根据布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算出期权价值是（　）元。

A．1.06

B．1.85

C．0.65

D．2.5

【正确答案】A

【答案解析】 d1＝{ln（10/10）＋[0.06＋（0.25/2）]×0.25}/（0.5×0.251/2）＝0.185

d2＝0.185-0.5×0.251/2＝-0.065

N（d1）＝N（0.185）＝0.5734

N（d2）＝N（-0.065）＝0.4741

C＝10×0.5734-10×e-6%×0.25×0.4741＝1.06（元）

知识点：资本成本

【例题·多选题】下列有关资本成本的说法中，不正确的有（　）。

A．留存收益成本＝税前债务成本＋风险溢价

B．税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税税率）

C．历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本

D．在计算公开发行债务的资本成本时，通常要考虑发行费的影响

【正确答案】AD

【答案解析】留存收益成本＝税后债务成本＋风险溢价，所以选项A的说法不正确；由于利息可从应税收入中扣除，负债的税后成本是税率的函数，利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本，税后债务成本＝税前债务成本×（1－所得税税率），所以选项B的说法正确；通过对历史数据分析，也能确定风险溢价，历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本，所以选项C的说法正确；由于债务成本是按承诺收益计量的，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，可以抵消发行成本增加债务成本的影响。因此，多数情况下没有必要进行发行费用的调整，所以选项D的说法不正确。
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