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2016年注册会计师财管第三章知识点精选试题

来源：互联网 2016-05-30

第三章长期计划与财务预测本章必备考点为：

1、外部融资销售增长比（传统考点）

2、内含增长率（传统考点）

3、内含增长率和可持续增长率的计算、分析与应用（考查频率较高考点）

4、销售百分比法的增量模型预测资金需求量（主观题主要命题点）

【例题·计算题】 A公司2008年财务报表主要数据如下表所示(单位：万元) 假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息。A公司2009年的增长策略有两种选择：

　　 2016年注册会计师财管第三章知识点精选试题

(1)高速增长：销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2008年的销售净利率、资产周转率和利润留存率不变的情况下，将权益乘数(总资产/所有者权益)提高到2。

(2)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策(包括不增发新股)。

要求：

(1)假设A公司2009年选择高速增长策略，请预计2009年财务报表的主要数据(具体项目同上表，答案填入答题卷给定的表格内)，并计算确定2009年所需的外部融资额及其构成。

(2)假设A公司2009年选择可持续增长策略，请计算确定2009年所需的外部融资额及其构成。(2009年旧制度)

【答案】

(1)预计2009年主要财务数据

单位：万元

项目	2008年实际	2009年预计
销售收入	3200	3840
净利润	160	192
本期分配股利	48	57.6
本期利润留存	112	134.4
流动资产	2552	3062.4
固定资产	1800	2160
资产总计	4352	5222.4
流动负债	1200	1440
长期负债	800	1171.2
负债合计	2000	2611.2
实收资本	1600	1724.8
期末未分配利润	752	886.4
所有者权益合计	2352	2611.2
负债及所有者权益总计	4352	5222.4

经营资产销售百分比=4352/3200×100%=136%

经营负债销售百分比=1200/3200×100%=37．5%

销售净利率=160/3200×100%=5%

利润留存率=112/160×100%=70%

需要从外部融资额=3200×20%×(136%-37.5%)-3200×(1+20%)×5%×70%=496(万元)

外部融资额中负债筹资的金额：1171.2-800=371.2(万元)

外部融资额中权益筹资的金额：1724.8-1600=124.8(万元)

【解析】权益乘数=总资产/所有者权益=5222．4/所有者权益=2，所有者权益=2611．2(万元)。长期负债=负债一流动负债=(总资产一所有者权益)一流动负债=(5222．4-2611．2)-1440=1171．2(万元)。期末未分配利润=752+134．4=886．4(万元)。

(2)可持续增长率=112/(2352-112)×100%=5%

外部融资额=4352×5%一1200×5%一112×(1+5%)=40(万元)，由于不增发新股，所以，外部融资全部来源于负债筹资。

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