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2016年注册会计师考试试题:《财务成本管理》每日一练：股权现金流量模型

来源：高顿 2016-06-08

单选题
某公司预计*9年每股股权现金流量为3元，第2~5年股权现金流量不变，第6年开始股权现金流量增长率稳定为5%，股权资本成本一直保持10%不变，计算该公司在目前的股权价值，如果目前的每股市价为55元，则该企业股价()。

A、被高估了

B、被低估了

C、准确反映了股权价值

D、以上都有可能

【正确答案】A

【答案解析】本题考核股权现金流量模型。每股股权价值=3×(P/A，10%，5)+3×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，5)=3×3.7908+3×(1+5%)/(10%-5%)×0.6209=50.49(元/股)。计算出的每股股权价值低于目前每股股价，因此企业股价被高估了。

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郁刚

高顿CPA研究院主任