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未来的量化投资成交份额，将会有更大发展空间！

来源：高顿教育 2021-10-15

未来的量化投资成交份额，将会有更大发展空间！！

近两年来，对于量化交易占市场交易的比重情况，截止9月，A股创出了1.7万亿的年内新高，不少人将天量成交的源头指向量化，量化交易规模上升更是引起监管关注。

据计算，我国的量化的交易占比约为20%~25%，而美国市场量化策略的成交占比达到80%，相比之下，中国量化机构仍有很大发展空间。

10月12日晚，20:00-22:00，我们邀请到了中泰证券科技研发部总经理--何波，带我们走进《量化投资的进阶和未来》。

何波

中国科学技术大学物理博士

中泰证券科技研发部总经理

XTP的诞生

XTP是为私募打造的全自主研发的极速交易通道

量化难言交易趋同

导致趋势强化的是趋同的趋势判断，而不仅仅是趋同的策略。

中泰证券金融科技委员会主任，业内极速量化交易XTP系统的缔造者何波表示，量化交易并不是趋势交易，其趋同性经常并不强，反而会在很大程度上抑制波动。

A股的量化交易策略大多数是挂钩指数的中性策略或者指数增强，与主观交易集中持有少量行业与股票并不相同，大致是按照指数的比例配置股票，同时叠加一些日内增强策略，也就是捕捉短暂的市场失效机会，因此很难造成市场的大幅波动。

“比如说市场突然出现了大幅上涨，在短期快速拉升过程中，量化交易的功能是去反向交易，因为它认为这是一个非理性的行为，市场一定会回归均值。”何波这样解释，“所以说基本上量化干的事情就是尽可能减少市场的波动，然后看到市场波动就把它吃掉。”

要想富，先修路

好的交易跑道对量化投资极其重要。说到量化投资和主观投资，从时间来看，量化投资的历史相对短，主观投资，是依靠主观判断的投资，存在的时间更长。

量化投资最主要的特点，可以用两个字概括：稳定。

美国这些年的发展证明量化投资市场其实可以很大

首先，和主观投资相比，量化投资可以用计算机和已有的模型，从市场上所有的股票里筛选，我们知道鸡蛋放到不同篮子里会分散掉风险，假如你持仓了500只以上的股票，500只股票又不是完全相关的，自然波动性就减小了。主观基金别说500只了，一个基金再多也很难超过40只，因为人的精力有限，数量太多是研究不过来的。

第二，量化投资的交易频率可以比主观投资更高。主观投资调仓一年不会很多次。但是量化投资可以实现每天只抓取某些股票上行的一个小波段，每次那怕只是一点点，一年下来也会有稳定的收入，不论牛市还是熊市，只要波动性存在，这就有可能办得到，但是靠人主观的去操作抓波段，很难每次都很准确。即使准确了，手速也未必快。

第三，量化能实现一些主观难以进行的交易策略，这些策略无论牛熊，都有稳定的收益。其中一种是套利，赚差价往往更稳定可控。另一种是对冲，同时买入一揽子股票，做空股指期货，对冲掉市场波段，赚取稳定的超额收益。套利和对冲需要用到大量数学，所以量化来做更有优势。

主观投资和量化投资的区别▲

而国内的主观投资，历史比欧美国家要更短。需要大多投资者的是信息和远见，基本都是主观判断。投资者可以了解的东西包括宏观经济、行业趋势、周期、市场、买入和卖出的时机等，主要在已有的信息上做出定性的判断，往往有远见和信息优势的人，投资成功的概率更大，但是要做好承受大幅度回撤的准备，因为主观摆脱不了人的情绪。

总的来说，量化相比主观投资，会比较稳定和可复制性，以概率取胜。主观投资结果因人而异，受投资经验、投资知识、投资素质影响很大，不确定性大。可能半年没有超额，突然跑得好。

量化投资在我国的发展时间虽不是很长，但发展速度相对较快。对于未来量化行业的发展，量化的整个管理规模还将增长，量化策略的多元性会越来越强。

百亿量化私募频现量化交易规模上升较快

“国内量化行业的发展非常快，我们的感受很明显。2020年，中泰证券整个XTP系统的交易量突破5万亿，在2017年，我们的全年交易量是3.84万亿，单日最大交易量是800亿。”何波称。

量化行业的大发展，得益于很多方面。一个很重要的因素就是资金来源。随着净值化时代的到来，银行理财子需要寻求稳定、低风险的资产。增量资金入场，已经让私募行业诞生了很多百亿机构。

私募行业规模的发展，同时助推量化机构的发展

之前市场上少有百亿规模的量化私募，到了2020年，百亿量化机构已经并不特别。

根据数据显示，截至2020年11月，市场上管理规模过百亿的量化私募机构有11家，分别是：九坤投资、灵均投资、鸣石投资、金锝资产、明泓投资、衍复投资、宁聚资产、诚奇资产、盛泉恒元、进化论资产、幻方量化。

而2019年，全市场规模过百亿的量化私募机构仅3家，分别是：灵均投资、明泓投资、幻方投资。

因此，金融开放也在助推着国内量化行业的发展。

最后

随着越来越多的金融机构开始加大对技术转型的投入，对金融科技人才的需求激增，导致了相关人才严重紧缺，也就此引发对金融科技人才的争夺。

这里也真的建议对量化感兴趣的人尽快学个CQF，成为拥有高度知识储备的复合型人才。这类证书可以帮助你从竞争者中脱颖而出，是加分项的。

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来源：微信公众号：“CQF量化金融学习”整理发布，如需转载或引用需申请授权，版权归原作者所有，侵权立删。

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