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上市公司年报：一年不如一年

来源：高顿网校 2014-09-03

　　进入12月，年关在即。各种评比、颁奖接踵而至，“排排坐，领果果”又开始了。这是喜气洋洋的。也有愁眉苦脸的：前两天参加了一个会计师事务所的年会，遇到几位“师爷”级的会计师和审计师。老哥儿几个一扫往年的志得意满，偏坐一隅，素颜寡欢。细聊才知道，马上要准备年报了，但今年的年报估计会很“难产”!

　　去年很多上市公司的日子不好过，好在前几年企业积累比较多，“以丰补歉”还有得补。今年就难了：市场状态下滑，政府管制加大;银行收紧银根，财务成本增加;通胀使得原材料采购成本和人工成本都上涨不少。总之一句话：相当部分上市公司在2011年的盈利能力都大幅下降——丰年留下的家底够呛能补齐今年这个“窟窿”，加之普遍都对明年的经济情势持不乐观的估计，因而不敢用明年的收益做预支——这盘账，难做!

　　就我所知，这老哥儿几个指导着几十家上市公司的年报编制。这些上市公司多为地方性国有控股公司和非国有控股公司(央企类的国有控股公司他们还够不着)，行业多在制造业、交通运输业、IT业等领域。最少的一个，都掌握着七家上市公司财务年报的编制工作。多年的经验使他们对这行的各种明规则和潜规则都烂熟于心。能使这帮老江湖“坐蜡”，看来情况确实不妙。

　　但与此表象形成鲜明对比的，是这样两组数据：

　　截至2010年12月，沪深两市上市公司总数2149家，国有控股公司应超过1000家，其中单是央企类上市公司就达361家。而这361家公司在2010年前三季度实现营业收入7.68万亿元，净利润8544亿元，分别占全部上市公司的61.63%和70.9%。

　　根据和讯网2010年上市公司净利润排名，前十位的净利润总额占上市公司净利润总额的61.1%，这十位全部都属于央企类的上市公司。而2005年上市公司净利润排名的前十位中，还有四位是非国有控股公司。

　　央企不做假账。这个，我信;但央企的“一枝独秀”，逼得其他上市公司，特别是一些中小板和创业板的非国有控股公司不得不做假账。这个，我更信——如果股市也弄个基尼系数之类的，我们定能得世界*9。

　　上市公司的财务年报一直以来都是各个国家年度经济状况的“晴雨表”。虽然我们上市公司年报的真实性不断被质疑，但对于相关会计师事务所和审计师事务所的专业人士而言，绝大多数被质疑的年报不过是游走在实账和假账的边缘，并没跌入假账的“深潭”。重要的是对企业未来收益的预期。

　　预期值高企，从专业角度进行账面处理是可以接受的;而一旦预期值“跌停”，专业人士们就将痛苦无比——毕竟没有谁愿意主动去做假账——也难怪老哥儿几个抱怨：这两年做年报，简直就是“王小二过年”，一年不如一年。

　　市场有波动，经济存周期，不必多言;全球经济衰退，投资型拉动边际见顶，也算应有之意。倘若企业盈利能力的下降仅缘于上述原因，大可不必惊慌失措——市场经济的问题让市场去解决。但是如果问题的根源在于结构失衡导致信心缺失，乃至举止失范，我们就万万不可再自欺欺人了。

　　眼看着就要进入经济前景非常不乐观的2012年，外需肯定是没有指望了：2011年第三季度中国进出口对GDP的贡献率已经为零，预测2012年进出口对GDP的贡献率很可能从零到负。能够维持中国经济继续保持稳定增长的惟一途径只有拉动内需。

　　好在国务院高瞻远瞩，早在2010年5月就发布《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，以期“扩大社会就业，增加居民收入，拉动国内消费，促进和谐稳定”。只是18个月过去了，情形不仅未改变，相反国有控股公司，特别是央企的垄断却不断地加强。

　　事实是，我们在退步!

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