<[*{7}*]>企业现金流如何影响财务决策

企业现金流如何影响财务决策来源：作者：曹辉日期：2008-10-23字号[ 大 中 小 ] 　　从理论上看，增值税是价外税，不体现在利润表中，不影响公司的损益，但企业缴纳的增值税却又实实在在是公司的一种税收负担，它从现金流的角度影响着财务决策。　　例如，H公司是一家增值税一般纳税人企业，公司董事长和总经理为一项业务的应付款支付比例发生了分歧。H公司从G公司购入商品一批，单价40元，转售与E公司，销价50元。商品由G公司直接发给E公司，发生的经营费（主要是负责该项业务人员的工资和差旅费）占销售收入的5%比例，除地方税费外，不产生其他管理费用，董事长明确表示，该项业务不垫付资金，只有在收到E公司货款后才支付给G公司的购货款。现要求公司财务部经理测算一下，应支付给G公司的比例。　　很快，财务部经理拿出了两个方案：方案一从业务的损益角度考虑，（见附表一）H公司涉及的相关税款计算过程如下：业务的进项税额：40×0.17=6.8（元），业务的销项税额：50×0.17=8.5（元），应缴纳增值税：8.5－6.8=1.7（元），应缴纳城建税：1.7×5%=0.085（元），应缴纳教育费附加：1.7×3%=0.051（元），应缴纳地方教育费附加：1.7×2%=0.034（元），主营业务税金及附加：0.085+0.051+0.034=0.17（元），营业费用：50×5%=2.5（元），水利建设基金：50×1%=0.05（元），应缴纳印花税：50×0.03%=0.015（元），管理费用：0.05+0.015=0.065（元）。　　根据附表一的计算，H公司利润总额为7.265元，销售利润率为14.53%（7.265÷50×100%），意味着企业每销售100元，赚取的利润为14.53元，收回的货款扣除赚取的利润，要支付给G公司85.47元，即支付比例为收回货款的85.47%。　　方案二从企业现金流量的角度考虑，假设业务的发生以现款为基础，则（见附表二）H公司涉及的税款计算过程如下：　　销售商品，提供劳务收到的现金：50×1.17=58.5（元），　　购买商品，接受劳务支付的现金：40×1.17=46.8（元）。　　经营活动产生的现金流量净额占销售商品、提供劳务收到的现金的比例为15.3%（8.965÷58.5×100%），即每收回销货款100元，真正属于H公司赚取的现金是15.3元，差额84.7元为应支付给供应商的数额，公司支付给供应商E公司的比例是收到销货款的84.7%。　　方案一存在的缺陷是：收回的应收账款是包含增值税的，但在计算公司赚取数额时没考虑增值税的影响。方案二从现金流出发，考虑了增值税的影响，更真实、清晰地反映了业务的经济状况，更符合经营方案决策的要求，故该财务决策应选方案二。　　接上述两个案例，假如H公司处于我国增值税扩抵试点省份，2008年1月购入机械设备1台，价税合计351万元，设备的折旧年限为10年，残值为5万元，企业要求的资金报酬率为12%。　　方案一，对设备的进项税额抵扣货物的销项税额，假如H公司当年有足够的销项税额，2008年可减少现金流出51万元。　　方案二，对设备的进项税额不抵扣单位货物销项税额，而是计入资产价值。设备每年折旧为34.6万元[（351－5）÷10]，可抵减所得税支出8.65万元（34.6×25%），10年可抵减的所得税支出的现值为48.87万元（8.65×5.6502）。利率为12%，期数10年的年金现值系数为5.6502.在不考虑其他因素影响的情况下，方案一可减少现金流出大于方案二，选择方案一更满足公司的财务价值。　　附表一　　　项目　　　　　　　　　金额　　主营业务收入　　　　　　50　　减：主营业务成本　　　　40　　主营业务税金及附加　　　0.17　　营业费用　　　　　　　　2.5　　管理费用　　　　　　　　0.065　　利润总额　　　　　　　　7.265　　附表二　　　　　项目　　　　　　　　　　　金额　　销售商品，提供劳务收到的现金　　58.5　　经营活动现金流入合计　　　　　　58.5　　购买商品，接受劳务支付的现金　　46.8　　支付给职工以及为职工支付的现金　2.5　　支付的各项税费　　　　　　　　　0.17　　支付的其他与经营活动有关的现金　0.065　　经营活动现金流出合计　　　　　　49.535　　经营活动产出的现金流量净额　　　8.965