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经济师中级金融2014预习要点：定价理论

来源：高顿网校 2014-06-30 11:49

　　高顿网校小编提醒您，我们一定会努力做到全面，期待大家时刻关注高顿网校，把考试*9时间的信息与您一起分享！
　　[例]2014单选：马科维茨投资组合理论认为，证券组合中各成份证券的相关系数越小，证券组合的风险分散化效果（ A ）。

　　A.越好

　　B.越差

　　C.越难确定

　　D.越应引起关注

　　资本资产定价理论（CAPM）（熟悉）

　　中级经济师金融资本资产定价模型是投资组合理论的均衡理论。该理论认为：理性的投资者总是追求投资者效用*5化，即在同等风险水平下的收益*5化或在同等收益水平下的风险最小化。

　　投资组合：由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。

　　投资组合理论是指：若干种证券组成的投资组合，其预期收益是这些证券收益的加权平均数，投资组合能降低非系统性风险。

　　1、创始人为马科维茨奠定了理论框架；夏普首先提出资本资产定价理论；米勒和莫顿完善了资本资产定价理论，形成一套完整的理论体系。

　　2、基本假设（掌握）：

　　（1）市场上存在一种无风险资产，投资者可以按无风险利率借出或借进任意数额的无风险资产；

　　（2）市场效率边界曲线只有一条；

　　（3）交易风险为零。

　　3、证券市场线（了解）

　　证券市场线（SML）是资本资产定价模型的图示形式， SML揭示了市场上所有风险性资产（单个资产）的均衡期望收益率与风险之间的关系。

　　单个证券风险用β值（β值测度的是单个证券的非系统风险）

　　其中为市场组合（证券市场上所有证券组成的证券组合）风险；σim为单个证券与市场组合的协方差。

　　3、资本市场线（了解）

　　资本市场线（CML）指表明有效组合的期望收益率和标准差（表示风险）之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是由风险资产和无风险资产构成的投资组合。
　　高顿网校之国内名人名言：人的生命是有限的，可是，为人民服务是无限的，我要把有限的生命，投入到无限的为人民服务之中去。──雷锋

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