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历年真题Course8E（五）——SOA精算师考试

来源：高顿网校 2014-07-21

　　高顿网校帅哥小编全力呼唤全国的准经济师们来温习历年真题Course8E（五）——SOA精算师考试。
　　14.Continued

　　(a)(6points)CalculateVaRsatthe99thpercentileonacomparablebasisundereach

　　ofthefollowingapproaches.Showyourwork.

　　i.Variance–Covariance

　　ii.HistoricalSimulation

　　iii.MonteCarlo

　　(b)(2points)ExplaintoyourclienthowtointerpretVaRandwhyVaRmayvary

　　usingdifferentapproaches.

　　(c)(2points)DescribetheprosandconsofeachoftheabovethreeVaRapproaches.

　　COURSE8:Fall2005-15-STOP

　　EnterpriseRiskManagementSegment

　　AfternoonSession

　　15.(6points)DarthInsuranceCompanyisconsideringsellingaone-yearsegregatedfund

　　maturityguarantee.Theunderlyingfund,EquityAssetFund,isanindexfundwhose

　　returnstracktheS&P500.

　　Dataandassumptionsassociatedwiththisproductare:

　　?CurrentunitpriceofEquityAssetFund:$1,050

　　?Guaranteedfundvalueattheendoftheyear:$1,092

　　?Risk-FreeRate:5%peryear

　　?DownwardmovementntfactorforEquityAssetFund:d=0.9

　　?UpwardmovementfactorforEquityAssetFund:u=1.1

　　?TheEquityAssetFundreturnshavealognormaldistribution.

　　(a)Usingaone-periodbinomialtree,determinethecompositionandvalueofthe

　　risk-freehedgeportfolioattheendofyearone.Showyourwork.

　　(b)Re-calculatethevalueofthehedgeportfolioattheendofyearoneassuming

　　managementfeesare1%.Showyourwork.

　　(c)Explainwhythehedgecalculatedisunlikelytobecompletelyeffective.

　　**ENDOFEXAMINATION**

　　AFTERNOONSESSION
　　高顿网校之短句汇编：真正的才智是刚毅的志向。 —— 拿破仑

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