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北美精算师考试SOA2014年秋季May2005Course6（第5部分）

来源：高顿网校 2014-07-22

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　　29.Youaregiventhefollowing:

　　PortfolioMarketValueDuration

　　Assets1005.2

　　Liabilities854.4

　　Calculatethechangeineconomicsurplusifinterestratesdeclineby50basispoints.

　　(A)–1.5

　　(B)–0.7

　　(C)0.0

　　(D)0.7

　　(E)1.5

　　Course6:Spring2005-29-GOONTONEXTPAGE

　　MorningSession

　　THISPAGEINTENTIONALLYLEFTBLANK

　　Course6:Spring2005-30-GOONTONEXTPAGE

　　MorningSession

　　30.Thetrackingerrorforaportfoliois50basispoints.Furtheranalysisshowsthatthe

　　trackingerrorforthesystematicriskis45basispoints.Calculatethetrackingerrorfor

　　theunsystematicrisk.

　　(A)2basispoints

　　(B)5basispoints

　　(C)14basispoints

　　(D)22basispoints

　　(E)25basispoints

　　Course6:Spring2005-31-GOONTONEXTPAGE

　　MorningSession

　　THISPAGEINTENTIONALLYLEFTBLANK

　　Course6:Spring2005-32-GOONTONEXTPAGE

　　MorningSession

　　31-36.Eachofquestions31through36consistsoftwolists.Inthelistattheleftaretwoitems,

　　letteredXandY.Inthelistattherightarethreeitems,numberedI,IIandIII.ONEof

　　thelettereditemsisrelatedinsomewaytoEXACTLYTWOofthenumbereditems.

　　Indicatetherelateditemsusingthefollowinganswercode:

　　LetteredItem

　　IsRelatedtoNumberedItems

　　(A)

　　X

　　IandIIonly

　　(B)

　　X

　　IIandIIIonly

　　(C)

　　Y

　　IandIIonly

　　(D)

　　Y

　　IandIIIonly

　　(E)

　　Thecorrectanswerisnotgivenby(A),(B),(C)or(D).

　　31.X.RiskBasedCapitalI.Concentrationfactoradjustments

　　Y.MinimumContinuingCapital

　　SurplusRequirement

　　II.Assetfactorsfollowageometric

　　patternascreditdecreases

　　III.C-0risk

　　32.X.FreddieMacsecuritiesI.Freeofcreditrisk

　　Y.U.S.TreasurysecuritiesII.Intheprimarymarket,soldthrough

　　single-priceauction

　　III.Interestincomemaybesubjectto

　　stateandlocaltaxation

　　Course6:Spring2005-33-STOP

　　MorningSession

　　33.X.InterestratecorridorsI.Sometimesdescribedasswapping

　　intoabond

　　Y.InterestratecollarsII.Donotinvolvethesaleofafloor

　　III.Offerprotectionfrominterestrate

　　increasesatalowercostthanwith

　　thepurchaseofacap

　　34.X.InsuredassetallocationI.Requiresaninvestorrisktolerance

　　function

　　Y.TacticalassetallocationII.Requiresapredictionprocedure

　　III.Usuallyassumesthatexpected

　　returns,risks,andcorrelations

　　remainthesame

　　35.X.Interest-onlystripsI.Thepriceincreaseswheninterest

　　ratesdecline

　　Y.Principal-onlystripsII.Benefitfromslowingprepayments

　　III.Havepositiveduration

　　36.X.CAPMI.Systematicfactors

　　Y.SingleindexmodelII.Singleperiodplanners

　　III.Drasticallyreducesthenecessary

　　inputsintheMarkowitzportfolio

　　selectionprocedure

　　**ENDOFEXAMINATION**

　　MORNINGSESSION

　　Course6:Spring2005-34-GOONTONEXTPAGE

　　AfternoonSession

　　COURSE6

　　AFTERNOONSESSION

　　WRITTENANSWER

　　Course6:Spring2005-35-GOONTONEXTPAGE

　　AfternoonSession

　　**BEGINNINGOFEXAMINATION**

　　AFTERNOONSESSION

　　8.(4points)ListanddefinethedutiesofanERISAtrustee.Provideaspecificexampleof

　　aviolationofeachduty.

　　9.(4points)

　　(a)Compareinterestrateforwards,interestratefutures,interestrate

　　swaps,andinterestratecapsandfloorsintermsofthefollowing:

　　(i)Typesofmarkets

　　(ii)Liquidity

　　(iii)Contractform

　　(iv)Transactioncosts

　　(b)Explainhoweachofthefollowinginstrumentscanbe

　　usedtomanagetheinterestrateriskexposureofablockoffixed-rateannuities

　　currentlysupportedbyfloating-rateassets:

　　(i)Interestrateswaps

　　(ii)Interestratecapsandfloors

　　Course6:Spring2005-36-GOONTONEXTPAGE

　　AfternoonSession
　　高顿网校之淳淳教诲放送：梦想无论怎么模糊，它总潜伏在我们心底，使我们的心境永远得不到宁静，直到梦想成为事实。

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