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真题系列Course8V（二）：北美精算师考试SOA

来源：高顿网校 2014-07-25

　　高顿网校的小编在这里给奋斗在北美精算师考场上的你作揖啦。真题系列Course8V（二）：北美精算师考试SOA，请多看看背背，了解。
　　5.(7points)Thetablebelowhasthe10largestcapitalrequirementsatissuefrom100

　　scenariosforavariableannuitywithaGMDBofareturnofpremium.Requirementsare

　　givenfortherealworldandrisk-neutralapproaches.Anegativevalueindicatesa

　　surplus.

　　Approach

　　Real

　　World-0.35%-0.30%-0.25%-0.10%-0.10%-0.10%-0.10%0.40%1.10%2.70%

　　Risk-

　　Neutral-0.30%-0.28%-0.26%-0.24%-0.21%-0.17%-0.10%0.00%0.20%0.40%

　　Basedonthisdata,theCEOsuggestsallocatingcapitalbasedontherealworldapproach

　　ataquantileof91%butifthemarketperformspoorlytoswitchtotherisk-neutral

　　approachwithaCTEat95%.

　　(a)Definethequantileriskmeasure.

　　(b)Calculatethe91%and95%quantilemeasuresforeachapproach.

　　(c)DefinetheCTEriskmeasure.

　　(d)Calculatethe91%and95%CTEmeasuresforeachapproach.

　　(e)Calculatethestandarderrorfora64%confidenceintervalforthe95%quantile

　　riskmeasureundertheactuarialapproach.

　　(f)AppraisetheCEO’ssuggestedmixstrategy

　　COURSE8:Fall2005-6-GOTONEXTPAGE

　　Investment

　　MorningSession

　　6.(4points)YouhavebeengiventhefollowingassumptionsforoneofAnnuityCo’sfixedincome

　　assetportfolios:

　　Obligor(A)LossGiven

　　Default

　　(LGDA)

　　ExpectedLoss

　　OvertheNextYear

　　(ELA)

　　1165,000660

　　2235,000940

　　3700,0001,050

　　4900,0001,800

　　Total2,000,000-

　　UnitofexposureforbandingL=100,000

　　One-yearrisk-freerater=3%

　　(a)UsingtheActuarialApproach(CreditRisk+)tomeasuringcreditrisk,calculate

　　theprobabilitythatthelossoccurringoverthenextyearis300,000orless.

　　(b)AcolleaguehassuggestedthattheCreditRisk+approachavoidsthelimitationsof

　　theCreditMetricsandKMVapproaches.Evaluatethiscomment.

　　COURSE8:Fall2005-7-GOTONEXTPAGE

　　Investment

　　MorningSession

　　7.(4points)Youareonassignmentwiththeportfoliomanagementteamthathasbeen

　　investinginequitiesprimarilyintheUSA.Theteamisinterestedinimplementingan

　　expandedinternationalequitystrategy.

　　Identifytheissuesyoushouldconsiderpriortoinvestingincountriesormarketswith

　　whichyouarenotfamiliar.

　　COURSE8:Fall2005-8-GOTONEXTPAGE

　　Investment

　　MorningSession

　　8.(6points)Youaregiventhefollowingsecuritiesfora1-yearperiod:

　　SecurityPricePayoffin

　　“Up”State

　　Payoffin

　　“Down”State

　　A11.50.7

　　B15/1121

　　C?1.80.85

　　CalculatethepriceofSecurityC.

　　COURSE8:Fall2005-9-STOP

　　Investment

　　MorningSession

　　9.(5points)CMPLife’smarketinggroupisintroducinganewproductthatallowsthe

　　policyholdertoallocatepremiumsbetweenanaccumulationfundandapayoutannuity.

　　Premiuminflow$20millionpermonth

　　Accumulationfund35%investmentgradeconvertiblebonds

　　65%investmentgradecorporatebonds

　　Payoutannuity20yearcertain,levelpayments

　　(a)Listtheassumptionsyouwouldneedfromthepricingactuariestohelpyou

　　constructinvestmentguidelinesfortheinvestmentmanagers.

　　(b)Describetheinformationyouwillprovidetotheinvestmentmanagersonanongoing

　　basis.

　　(c)Explainwhetherabenchmarkoftheuniverseofallconvertiblesecurities

　　(includingbothinvestmentandnon-investmentgrade)wouldbeappropriatefor

　　theaccumulationportionoftheportfolio.

　　(d)Describetheconsiderationsyouwouldhavetomakewheninstructingtheasset

　　managersifCMPLifestopssellingthisproductafter10yearsandthereareno

　　additionalpremiums.

　　**ENDOFEXAMINATION**

　　MORNINGSESSION

　　COURSE8:Fall2005-1-GOTONEXTPAGE

　　Investment

　　AfternoonSession

　　**BEGINNINGOFEXAMINATION**

　　INVESTMENT

　　AFTERNOONSESSION

　　BeginningWithQuestion10
　　高顿网校之考试励志：把友谊限于两人范围之内的人，似乎把明智的友谊的安全感与爱的妒嫉和蠢举相混淆。 —— 亚当·斯密

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