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精算师北美考试SOA真题ExamCMay2005（四）

来源：高顿网校 2014-08-08

　　精算师北美考试SOA真题ExamCMay2005（四），对11月份北美精算师考试受用无穷，对复习应考很有帮助。
　　22.

　　ASSERTION

　　As interest rates increase, the

　　effective duration of a callable

　　bond decreases.

　　BECAUSE

　　REASON

　　Effective duration recognizes the

　　fact that yield changes may

　　change the expected cash flows.

　　Course 6: Spring 2005 - 23 - GO ON TO NEXT PAGE

　　Morning Session

　　23.

　　ASSERTION

　　Value-at-risk models have

　　limited ability to capture the risks

　　of exceptional market events.

　　BECAUSE

　　REASON

　　Value-at-risk models use average

　　historical correlations among asset

　　prices to make statistical

　　assessments.

　　24.

　　ASSERTION

　　FASB 87 requires both pension

　　assets and liabilities to be marked

　　to market.

　　BECAUSE

　　REASON

　　Prior to FASB 87, any underfunding

　　of a pension plan was

　　reported in the footnotes to the

　　financial statements.

　　25.

　　ASSERTION

　　A callable bond has positive

　　convexity.

　　BECAUSE

　　REASON

　　A callable bond may be viewed as

　　a long position in a bond and a

　　long position in an option.

　　26.

　　ASSERTION

　　An Arrow-Debreu security pays

　　one unit in one state of nature and

　　nothing in all other states.

　　BECAUSE

　　REASON

　　The single-period securities

　　market model is arbitrage free if

　　and only if there exists a state

　　price vector.

　　Course 6: Spring 2005 - 24 - GO ON TO NEXT PAGE

　　Morning Session

　　27. You are given the following:

　　Country Expected One-year Investment Return

　　U.S. 4%

　　China 6%

　　The current exchange rate is 8.27 Chinese RMB per U.S. Dollar.

　　Calculate the no-arbitrage one-year future exchange rate.

　　(A) 8.11

　　(B) 8.29

　　(C) 8.43

　　(D) 8.60

　　(E) 8.77

　　Course 6: Spring 2005 - 25 - GO ON TO NEXT PAGE

　　Morning Session

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　　Course 6: Spring 2005 - 26 - GO ON TO NEXT PAGE

　　Morning Session

　　28. You are given the following for a binomial option pricing model:

　　? Length of interval: 4 years

　　? Annual volatility: 0.5

　　? Annual interest rate: 5.0%

　　Calculate the probability value q .

　　(A) 0.15

　　(B) 0.36

　　(C) 0.64

　　(D) 0.68

　　(E) 0.88

　　Course 6: Spring 2005 - 27 - GO ON TO NEXT PAGE

　　Morning Session

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　　Course 6: Spring 2005 - 28 - GO ON TO NEXT PAGE

　　Morning Session

　　29. You are given the following:

　　Portfolio Market Value Duration

　　Assets 100 5.2

　　Liabilities 85 4.4

　　Calculate the change in economic surplus if interest rates decline by 50 basis points.

　　(A) –1.5

　　(B) –0.7

　　(C) 0.0

　　(D) 0.7

　　(E) 1.5

　　Course 6: Spring 2005 - 29 - GO ON TO NEXT PAGE

　　Morning Session

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　　Course 6: Spring 2005 - 30 - GO ON TO NEXT PAGE

　　Morning Session

　　30. The tracking error for a portfolio is 50 basis points. Further analysis shows that the

　　tracking error for the systematic risk is 45 basis points. Calculate the tracking error for

　　the unsystematic risk.

　　(A) 2 basis points

　　(B) 5 basis points

　　(C) 14 basis points

　　(D) 22 basis points

　　(E) 25 basis points

　　Course 6: Spring 2005 - 31 - GO ON TO NEXT PAGE

　　Morning Session

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　　Morning Session
　　上天赋予的生命，就是要为人类的繁荣和平和幸福而奉献。——高顿网校旷世名言

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