2016年期货从业资格考试基础知识第二章第四节知识点三

来源: 233 2016-08-04

三、机构投资者


1.特殊单位客户和一般单位客户


在我国金融期货市场上,将机构投资者区分为特殊单位客户和一般单位客户。


(1)特殊单位客户是指证券公司、基金管理公司、信托公司、银行和其他金融机构,以及社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的单位客户,以及交易所认定的其他单位客户。


(2)一般单位客户是指特殊单位客户以外的机构投资者。


2.专业机构投资者和普通机构投资者


在我国股票期权市场上,将机构投资者区分为专业机构投资者和普通机构投资者。


(1)专业机构投资者包括:①商业银行、期权经营机构、保险机构、信托公司、基金管理公司、财务公司、合格境外机构投资者等专业机构及其分支机构;②证券投资基金、社保基金、养老基金、企业年金、信托计划、资产管理计划、银行及保险理财产品,以及由*9项所列专业机构担任管理人的其他基金或者委托投资资产;③监管机构及本所规定的其他专业机构投资者。


(2)普通机构投资者是指专业机构投资者以外的机构客户。


3.产业客户机构投资者和专业机构投资者


根据机构投资者是否与期货品种的现货产业有关联,机构投资者可分为产业客户机构投资者和专业机构投资者。


4.对冲基金和商品投资基金(期货市场的主要机构投资者)


A、对冲基金


对冲基金,又称避险基金,最初是规避和化解转移证券投资风险,现在是利用各种金融衍生品的杠杆效应,承担高风险,追求高收益。一种集合投资。美国的对冲基金以有限合伙制为主——一般合伙人管理,有限合伙人出资。


共同基金,利益共享、风险共担的集合投资方式。


二者区别:


(1)对冲基金并不需要在美国联邦投资法下注册,而共同基金则受到监管条约的限制;


(2)共同基金投资组合中的资金不能投资期货等衍生品市场,对冲基金可以。共同基金可以以套期保值身份参与期货交易。


B、商品投资基金


一些投资者将资金集中起来,委托给专业的投资机构,并通过商品交易顾问(CTA)进行期货和期权投资交易,投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。与共同基金在集合投资方面存在共同之处,明显差异是商品基金专注于投资期货和期权合约。


(1)商品基金经理(CPO):主要管理人,基金设计和运行决策者,选择基金发行方式等


(2)商品交易顾问(CTA):向他人提供买卖期货期权合约知道或建议,或以客户名义进行操作的自然人或法人。CTA受雇于CPO。


(3)交易经理(TM):挑选CTA,监事交易活动,控制风险;


(4)期货佣金商(FCM):与我国期货公司类似,为CTA进入各交易所提供途径,负责执行CTA发出的交易指令,管理期货头寸的保证金。许多FCM同时也是CPO或TM。


(5)托管人。


商品基金和对冲基金的区分:


(1)商品基金的投资领域小得多,投资对象主要在交易所的期货和期权,不涉及股票债券和其他金融资产


(2)组织形式上商品基金运作比对冲基金规范、透明、风险相对小

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