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2016期货从业资格考试基础知识:交割

来源：中大网校 2016-08-12

交割

知识点：

(一)什么是交割

交割，是指期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。

以标的物所有权转移方式进行的交割为实物交割。(商品期货)

按结算价进行现金差价结算的交割方式为现金交割。(金融期货)

(二)交割的作用

1.交割是联系期货与现货的纽带。

2.期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。

(三)实物交割方式与交割结算价的确定

1.实物交割方式

(1)集中交割

也称一次性交割，是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。

(2)滚动交割

是指在合约进入交割月以后，在交割月*9个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式。滚动交割使交易者在交易时间的选择上更为灵活，可减少储存时间，降低交割成本。

(3)各交易所交割方式

上海期货交易所采用集中交割方式。

郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式，即在合约进入交割月后就可以申请交割，而且，最后交易日过后，对未平仓合约进行一次性集中交割。

大连商品交易所对黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米合约采用滚动交割和集中交割相结合的方式，对棕榈油、线型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合约采用集中交割方式。

2.实物交割结算价

是指在实物交割时商品交收所依据的基准价格。交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。

(四)实物交割的流程

*9，交易所对交割月份持仓合约进行交割配对。

第二，买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换。买方通过其会员期货公司、交易所将货款交给卖方，而卖方则通过其会员期货公司、交易所将标准仓单交付给买方。

第三，增值税发票流转。交割卖方给对应的买方开具增值税发票，客户开具的增值税发票由双方会员转交、领取并协助核实，交易所负责监督。

(五)标准仓单

1.标准仓单，是指交割仓库开具并经期货交易所认定的标准化提货凭证。

2.标准仓单的持有形式为“标准仓单持有凭证”。标准仓单经交易所注册后生效，可用于交割、转让、提货、质押等。

3.仓库标准仓单(主要形式)、厂库标准仓单

4.我国期货交易所的标准仓单

(1)大连商品交易所的豆粕、豆油、棕榈油期货除了可以采用仓库标准仓单外，还可采用厂库标准仓单。

(2)上海期货交易所的螺纹钢、线材期货合约允许采用厂库标准仓单交割。

(3)郑州商品交易所的标准仓单分为通用标准仓单和非通用标准仓单。

(六)期转现

1.什么是期转现

(1)期货转现货交易(简称期转现交易)，是指持有方向相反的同一品种同一月份合约的会员(客户)协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格(该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内)由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。

(2)买卖双方进行期转现有两种情况

*9种情况：在期货市场有反向持仓双方，拟用标准仓单或标准仓单以外的货物进行期转现。

第二种情况：买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向，并希望远期交货价格稳定。

2.期转现交易的优越性

(1)节约期货交割成本，提高资金使用效率;

(2)期转现比“平仓后购销现货”更便捷;

(3)期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。

3.期转现交易的基本流程

(1)寻找交易对手;

(2)交易双方商定价格;

(3)向交易所提出申请;

(4)交易所核准;

(5)办理手续;

(6)纳税。

4.期转现实例

5.期转现操作中应注意的事项

(1)用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用。

(2)用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价。

买卖双方要先看现货，确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差。商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的上述费用总和，这样期转现对双方都有利。

(七)现金交割

1.现金交割概念

是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。

2.股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。

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