考前期货从业资格考试重难点辅导资料（15）

　　十一、投资策略
　　１、系统性和自由式（前者计算机投资决策系统，后者个人经验）
　　２、技术分析投资策略与基本分析投资策略（前者决定进出时机，后者决定大方向）
　　３、多品种分散型与专业型（专一品种套利）
　　４、短（１天—１周）、中（１周－１个月）、长（１个月－几个月以上）投资策略。
　　５、多ＣＴＡ策略与单ＣＴＡ策略。
　　投资策略发展趋势：投资决策模型和计算辅助投资决策系统。拥有先进的投资决策模型和系统已经成为ＣＴＡ和ＣＰＯ的核心竞争力所在。
　　十二、期货基金的风险控制：
　　收益率＝无风险利率＋风险补偿
　　贝塔系数＝某种投资工具的预期收益－该收益中的非风险部分
　　整个市场的预期收益－该收益中的非风险部分
　　Ｂ大于>１风险高，Ｂ＝等于１，风险相当，Ｂ　小于<１，风险低。
　　风险控制的原则及目标是：回避，减小，留置，共担，转移
　　十三、风险的管理办法
　　１、现金管理——入市资金量控制：！用于保证金的比率（１０％－３０％，*5不能超过５０％）；！投资单个市场的资产比率控制；！保证金资产形式做出限制，虚盈合约不能做保证金，卖出期权权利金不能用做保证金。
　　用于保证金外的其余资产主要发挥作用是：作为保证金的准备金，随时准备弥补保证金的不足；作为后续投资的准备金；以银行存款或国债的形式预留一部分。
　　２、风险管理：重点在于将风险控制在合理的范围之内。
　　（总风险）２＝（系统性风险）２＋（非系统性风险）２
　　系统（全市）性风险——运用指数期货来控制和回避
　　非系统性风险——通过投资组合的分散化和多个ＣＴＡ来控制回避。
　　３、三大风险控制技术：
　　分散化：投资工具（市场）分散化，尽可能在相关度较低的市场和品种间交易组合；投资管理人（系统）分散化
　　期货＋期权。
　　保护性止损：以低于支撑价的价格为止损上限，以高于阻力位的价格为止损下限。当市场价格朝事先所预测的方向变化时，产生利润而有利于投资者，这时ＣＴＡ应该将止损向有利于投资者的方向推进。
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