考前期货从业资格考试重难点辅导资料（17）

　　一、货市场的风险的特征与类型
　　１、风险的客观性：来自期货交易内在机制的特殊性，如杠杆作用、双向交易、对冲等。
　　２、风险因素的放大性：波动频繁、以小博大、连续交易、大量交易。
　　３、风险与机会的共生性：高风险、高收益。
　　４、风险评估的相对性。
　　５、风险损失的均等性。
　　６、风险的可防性。
　　风险的类型：
　　从是否可控分：不可控风险，如宏观经济环境、政府政策。
　　可控风险，如管理风险和技术风险。
　　从交易环节分：代理风险，交易风险，交割风险等。
　　从产生的主体分：有期货交易所的、期货经纪公司的、客户和政府的。
　　从产生成因分：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险。
　　流动性风险：流通量风险，在广度上——既定价格水平满足交易量的能力。
　　在深度上——市场对大额交易的承接能力
　　资金量风险，资金无法满足保证金要求时，面临强平头寸。
　　二、期货市场风险的成因来源：
　　１、价格波动。
　　２、杠杆效应——区别其它投资工具的主要标志，也是期货市场高风险的原因。
　　３、非理性投机。
　　４、市场机制不健全——产生流动性、结算、交割等风险。
　　三、期货市场风险监管的目的与原则
　　监管目的：保证市场的有效性、保护投资者利益、控制市场风险。
　　监管原则：充分竞争、规范性、安全性、稳定性、系统性、灵活性。
　　四、期货市场风险监管体系。
　　国际期货市场的风险监管体系有美国、英国、香港等几种模式。%考*试大%美国期货市场经历了１００多年的发展后，形成了政府宏观管理、行业协会自律及期货市场主体自我管理的三级风险监督管理体系，具有代表性。
　　（１）、期货交易的政府监管：美国ＣＦＣＴ对期货、期权和现货选择交易有全面的主管权。英国ＳＩＢ（证券投资委员会），香港是商品期货交易委员会。
　　（２）、期货交易的行业自律：美国ＮＦＡ，英国ＳＩＢ下设四个自律组织（证券期货协会ＳＦＡ、投资管理监督组织ＩＭＰＳ、金融中介管理人和经纪商监管协会ＦＩＭＢＲＡ、人寿保险和单位信托基金监管组织ＬＡＵＴＲＯ）。
　　各自律组织行业协会的主要共同监管职能：强化职业道德规范、负责会员资格审查和会员登记、监管已注册会员的经营状况、调解仲裁期货交易纠纷、宣传普及期货知识培训期货从业人员。
　　（３）、期货市场交易所的自我监管：期货交易所成为三级管理体制的基础，成为整个期货界自律管理体系的核心。交易所的自管活动受商品期货交易委员会（ＣＦＴＣ）的监督。标准自我监管——ＣＢＯＴ的调查审计部门。下设五个处：财务监视、市场调查、审计、调查、报告研究。
　　交易所自我监管的共性：对会员资格的审查、监督交易运行规则和程序的执行、制定客户定单处理规范、规定市场报告和交易记录制度、实施市场稽查和惩戒、加强对市场造假的监督。
　　五、我国期货市场的风险监管体系
　　基本与美国相同，形成了中国证券监督管理委员会、中国期货业协会、期货交易所的三级监督体系。通过立法管理、行政管理与行业自律管理的三个方面相结合的模式：
　　１、中国证监会的监管职责：
　　随时检查交易所、经纪公司的业务及财务，必要时检查会员和客户与期货交易有关的业务、财务状况。
　　对有违法嫌疑的单位和个人有权进行询问、调查。
　　市场出现异常情况时，可以采取必要的风险处置措施。
　　对交易所、经纪公司高管人员和其他从业人员实行资格认定。
　　２、２０００年１２月成立中国期货业协会。%考*试大%宗旨是贯彻执行国家法律法规和国家有关期货市场的方针政策，发挥政府与行业之间的桥梁作用，实行行业自律管理，维护会员的合法权益，维护期货市场的公开、公平、公正原则，开展对期货从业人员的职业道德教育、专业技术培训和严格管理，促进中国期货市场规范、健康稳定的发展。
　　３、交易所内部风险控制：交易所（结算所）是期货成交合约的中介，作为卖方的买方和买方的卖方，担任双重角色。要保证合约的严格履行，交易所是期货交易的直接管理者和风险承担者。这就决定了交易所的风险监控是整个市场风险监控的核心。其主要风险源有二：一是监控执行力度问题；二是非理性价格波动风险。
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