2010年期货从业资格考试《市场基础》真题（5）

　　1、某投资者在2 月份以300 点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500 点的恒指看涨期权，同时，他又以200 点的权利金买入一张5 月到期、执行价格为10000 点的恒指看跌期权。若要获利100 个点，则标的物价格应为（    ）。
　　A、9400
　　B、9500
　　C、11100
　　D、11200
　　【答案】：AC
　　解析：如题，该投资者买入权利金最多支付300+200点。期权履约收益=10500-10000=500 点，获利100 个点，因此，该投资者标的物的最低执行价格=10000-600=9400；*6执行价格=10500+500=11000。
　　2、以下实际利率高于6.090%的情况有（    ）。
　　A、名义利率为6%，每一年计息一次
　　B、名义利率为6%，每一季计息一次
　　C、名义利率为6%，每一月计息一次
　　D、名义利率为5%，每一季计息一次
　　【答案】：BC
　　解析：首先要知道6.090%是6%半年的实际利率，根据“实际利率比名义利率大，且实际利率与名义利率的差额随着计息次数的增加而扩大”的原则。如题，实际利率高于6.090%的要求，只有计算周期是季和月的情况。
　　3、某投资者在5 月份以30 元/吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，同时又以10元/吨权利金卖出一张9 月到期执行价格为1000 元/吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120 元/吨时，该投资者收益为（    ）元/吨（每张合约1 吨标的物，其他费用不计）
　　A、40
　　B、-40
　　C、20
　　D、-80
　　【答案】：A
　　解析：如题，该投资者权利金收益＝30+10＝40，履约收益：看涨期权出现价格上涨时，才会被行权，现价格从1200 到1120，期权买方不会行权；第二个看跌期权，价格下跌时会被行权，现价格从1000到1120，期权买方同样不会行权。因此，该投资者最后收益为40 元。
　　4、某投资者二月份以300 点的权利金买进一张执行价格为10500 点的5 月恒指看涨期权，同时又以200 点的权利金买进一张执行价格为10000 点5 月恒指看跌期权，则当恒指跌破（）点或者上涨
　　超过（    ）点时就盈利了。
　　A、[10200，10300]
　　B、[10300，10500]
　　C、[9500，11000]
　　D、[9500，10500]　　【答案】：C
　　解析：如题，投资者两次操作*5损失=300+200=500 点，因此只有当恒指跌破（10000-500=9500点）或者上涨超过（10500+500）点时就盈利了。
　　5、2000 年4月31日白银的现货价格为500 美分，当日收盘12 月份白银期货合约的结算价格为550美分，估计4 月31日至12 月到期期间为8 个月，假设年利率为12%，如果白银的储藏成本为5 美分，则12 月到期的白银期货合约理论价格为（    ）。
　　A、540 美分
　　B、545 美分
　　C、550 美分
　　D、555美分
　　【答案】：B
　　解析：如题，12 月份理论价格=4 月31 日的现货价格+8 个月的利息支出+储藏成本=500+500×12%×（8/12）+5=545。
　　6、某年六月的S&P500 指数为800 点，市场上的利率为6%，每年的股利率为4%，则理论上六个月后到期的S&P500指数为（    ）。
　　A、760
　　B、792
　　C、808
　　D、840　　【答案】：C
　　解析：如题，每年的净利率=资金成本-资金收益=6%-4%=2%，半年的净利率=2%/2=1%，对1 张合约而言，6 个月（半年）后的理论点数=800×（1+1%）=808。
　　7、某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10 手（10 吨/手）大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2015元/吨的价格再次买入5 手合约，当市价反弹到（    ）时才可以避免损失。
　　A、2030 元/吨
　　B、2020 元/吨
　　C、2015 元/吨
　　D、2025 元/吨
　　【答案】：D
　　解析：如题，反弹价格=（2030×10+2015×5）/15=2025元/吨。
　　8、某短期存款凭证于2003年2 月10 日发出，票面金额为10000元，载明为一年期，年利率为10%。某投资者于2003 年11 月10 日出价购买，当时的市场年利率为8%。则该投资者的购买价格为（    ）元。
　　A、9756
　　B、9804
　　C、10784
　　D、10732　　【答案】：C
　　解析：如题，存款凭证到期时的将来值=10000×（1+10%）=11000，投资者购买距到期还有3 个月，故购买价格=11000/（1+8%/4）=10784。
　　9、6 月5 日，买卖双方签订一份3 个月后交割的一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000 点，恒生指数的合约乘数为50 港元，市场利率为8%。该股票组合在8月5 日可收到10000 港元的红利。则此远期合约的合理价格为（    ）港元。
　　A、15214
　　B、752000
　　C、753856
　　D、754933
　　【答案】：D
　　解析：如题，股票组合的市场价格=15000×50=750000，因为是3 个月交割的一篮子股票组合远期合约，故资金持有成本=（750000×8%）/4=15000，持有1个月红利的本利和=10000×（1+8%/12）=10067，因此合理价格=750000+15000-10067=754933。
　　10、某投资者做一个5 月份玉米的卖出蝶式期权组合，他卖出一个敲定价格为260的看涨期权，收入权利金25 美分。买入两个敲定价格270 的看涨期权，付出权利金18 美分。再卖出一个敲定价格为280 的看涨期权，收入权利金17 美分。则该组合的*5收益和风险为（    ）。
　　A、6，5
　　B、6，4
　　C、8，5
　　D、8，4
　　【答案】：B
　　解析：如题，该组合的*5收益=25+17-18×2=6，*5风险=270-260-6=4，因此选B。
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